>> 華創(chuàng)證券-華大九天(301269)2023年半年報點評：業(yè)績快速增長，產(chǎn)品版圖持續(xù)拓展-230916
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 1132KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
吳鳴遠(yuǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
近期，公司發(fā)布半年報：2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入4.05億元，同比增長51.92%，歸母凈利潤0.84億元，同比增長107.30%；扣非歸母凈利潤0.15億元，同比增長368.79%。
評論：
業(yè)績增速較快，下游需求旺盛。營收端，2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.05億元，同比增長51.92%。利潤端，2023H1公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.84億元，同比增長107.30%。2023Q2單季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.45億元，同比增長44.59%；歸母凈利潤0.63億元，同比增長109.26%；扣非凈利潤0.13億元，同比下降3.30%。公司業(yè)績的快速增長主要得益于產(chǎn)品競爭力的加強，客戶認(rèn)可度的提高，以及下游需求加速釋放。
加大研發(fā)投入，積蓄成長力量。2023H1公司銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率同比-1.90pct/-4.31pct/+7.61pct，其中，研發(fā)費用投入3.14億元，同比增長68.45%，主要用于集成電路設(shè)計及制造領(lǐng)域的EDA工具研發(fā)。截至2023H1，公司研發(fā)人員658人，占員工總數(shù)的75.2%，碩士及以上學(xué)歷的占研發(fā)人員總數(shù)的67.2%。公司已獲得授權(quán)專利239項和已登記軟件著作權(quán)129項。
拓展產(chǎn)品版圖，提升公司競爭力。公司產(chǎn)品版圖不斷擴(kuò)展：1）存儲電路設(shè)計領(lǐng)域，推出了存儲電路設(shè)計全流程EDA工具系統(tǒng)；2）射頻電路設(shè)計領(lǐng)域，推出了化合物射頻電路設(shè)計平臺AetherMW；3）數(shù)字電路設(shè)計領(lǐng)域，推出了邏輯綜合工具ApexSyn；4）平板顯示電路設(shè)計領(lǐng)域，推出了平板顯示電路設(shè)計原理圖和版圖編輯工具AetherFPD的升級產(chǎn)品AuroraFPD；5）晶圓制造領(lǐng)域，推出了光刻掩膜版數(shù)據(jù)查看和分析工具GoldMask Viewer、參數(shù)化版圖單元開發(fā)工具PCM、界面化版圖單元開發(fā)工具PLM、測試芯片版圖自動化生成工具TPM以及PDK自動化開發(fā)和驗證平臺PBQ等五款工具。
投資建議：2022年，下游需求加速釋放，細(xì)分產(chǎn)品來看，公司全流程EDA工具系統(tǒng)和數(shù)字電路設(shè)計EDA工具業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期；未來隨集成電路產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)國產(chǎn)化需求逐步提高，公司作為EDA龍頭企業(yè)，有望優(yōu)先受益。我們預(yù)計2023-2025年營業(yè)收入為11.40/15.70/21.72億元，對應(yīng)增速分別為42.9%/37.7%/38.4%（原2023-24年預(yù)測值10.06/12.87億元）；歸母凈利潤2.52/3.51/5.03億元，對應(yīng)增速分別為35.7%、39.6%、43.2%（原2023-24年預(yù)測值2.32/2.97億元）。給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)研發(fā)風(fēng)險；EDA國產(chǎn)化進(jìn)程存在不確定性；行業(yè)競爭加劇。
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