>> 華泰期貨-鋅周報：海外礦端偏緊，鋅價偏強運行-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 579KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋅市場內(nèi)強外弱格局延續(xù)，進(jìn)入9月，礦端存偏緊預(yù)期，部分冶煉廠檢修恢復(fù)，下游受傳統(tǒng)消費旺季及政策帶動，開工或回暖，重點關(guān)注宏觀表現(xiàn)對市場情緒的刺激，短期建議逢低買入套保為主。
投資邏輯
■市場分析
本周鋅價偏強運行。截至9月15日當(dāng)周，倫鋅價格較上周變動+3.07%至2515.0美元/噸，滬鋅主力較此前一周變動+3.13%至21915元/噸。LME鋅現(xiàn)貨升貼水(0-3)由上周的-22.62美元/噸變動至-30.36美元/噸。
供應(yīng)方面：SMM國產(chǎn)鋅精礦周度加工費較上周持平為5050元/金屬噸，SMM進(jìn)口鋅精礦周度加工費較上周持平為110美元/干噸?？紤]到四季度國內(nèi)鋅礦進(jìn)入季節(jié)性淡季及冬儲需要，礦端存偏緊預(yù)期。進(jìn)口方面，葡萄牙私營公司Almina于9月6日宣布，由于鋅價太低，計劃9月24日起暫停旗下位于葡萄牙南部的Aljustrel鉛鋅礦的運行，預(yù)計復(fù)產(chǎn)時間將不早于2025年第二季度，該公司2022年鋅精礦產(chǎn)量為9.9萬金屬。冶煉方面，中下旬起國內(nèi)此前檢修煉廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，而云南個別冶煉廠因原料不足減產(chǎn)。
消費方面：近期下游企業(yè)畏高慎采，市場現(xiàn)貨成交一般，關(guān)注政策刺激下終端訂單增長情況，其中鍍鋅企業(yè)開工率較上周下降1.8%至63.86%，壓鑄鋅合金企業(yè)開工率較上周下降0.37%至47.62%，氧化鋅企業(yè)開工率較上周上漲1.3%至62.7%。
庫存：根據(jù)SMM，截至9月15日當(dāng)周，國內(nèi)鋅錠庫存9.62萬噸，較此前一周+0.29萬噸，部分地區(qū)運輸不暢。LME鋅庫存較上周-20800噸至122625噸。
■策略
單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能變動。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變化超預(yù)期。
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