>> 興業(yè)證券-煤炭行業(yè)周報：非電需求提振港口煤價，供給收緊延長上行周期-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
大?。?/td>
| 1159KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王錕 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點
動力煤：產(chǎn)地煤價持續(xù)拉漲，港口市場上行
動力煤港口價格：9月15日，秦皇島動力煤平倉價為925元/噸，周增加45元/噸；9月，動力煤長協(xié)價（Q5500）為699元/噸，同比下滑2.8%，環(huán)比降低0.7%。
產(chǎn)地坑口價：9月15日，山西大同Q5500坑口含稅價755元/噸，周增加20元/噸；鄂爾多斯Q5500坑口含稅價705元/噸，周增加20元/噸；陜西榆林Q5800坑口含稅價814元/噸，周增加35元/噸。
國際動力煤：9月15日，歐洲ARA港離岸價為118美元/噸，周減少3美元/噸；南非RB港離岸價為115美元/噸，周增加2美元/噸；澳洲NEWC港離岸價為158美元/噸，周增加1美元/噸。
內(nèi)外貿(mào)價差：9月15日，印尼庫提價為980.2元/噸，周增加22.4元/噸；山西庫提價965.0元/噸，周增加30.0元/噸；內(nèi)外貿(mào)價差為-15.2元/噸，差額周增加7.6元/噸。
庫存：北港：9月15日，北方港口煤炭庫存2105.0萬噸，周增加21.0萬噸。下游：9月14日，沿海八省終端用戶庫存3684.7萬噸，周減少27.9萬噸；可用天數(shù)18.0天，周增加0.5天。9月14日，內(nèi)陸17省終端用戶庫存8281.6萬噸，周增加12.2萬噸；可用天數(shù)23.6天，周增加0.9天。
需求：9月14日，沿海八省終端用戶近7日移動平均日耗208.0萬噸，周增加10.6萬噸；9月14日，內(nèi)陸17省終端用戶近7日平均日耗365.8萬噸，周增加7.1萬噸。
國內(nèi)產(chǎn)量：9月10日，晉陜蒙三地合計煤炭周產(chǎn)量2715.7萬噸，周增加38.8萬噸；其中，山西、內(nèi)蒙古、陜西分別周產(chǎn)860.7/1209.1/645.9萬噸，分別周環(huán)比變化+11.0/+24.9/+3.0萬噸。
焦煤焦炭：焦煤價格持續(xù)上漲，焦企利潤有所收窄
焦煤：港口價：京唐港主焦煤庫提價：9月15日，山西產(chǎn)2250元/噸，周增加50元/噸；澳大利亞產(chǎn)2270元/噸，周增加100元/噸；俄羅斯產(chǎn)1914元/噸，周增加92元/噸。產(chǎn)地價：9月15日，臨汾1/3焦煤1650元/噸，周增加50元/噸；泰安氣煤1480元/噸，周持平；臨汾肥精煤2100元/噸，周持平。進口價：9月15日，峰景礦硬焦煤收報327.3美元/噸，周增加41.4美元/噸；9月15日，蒙5#原煤庫提價1450元/噸，周增加50元/噸；蒙5#精煤庫提價1750元/噸，周增加20元/噸。
焦炭：9月15日，焦炭價格指數(shù)1939元/噸，周持平；焦炭成本指數(shù)2173元/噸，周增加111元/噸；價格指數(shù)低于成本指數(shù)234元/噸，差額周減少111元/噸。
下游變化：下游庫存小幅回升，鋼鐵市場穩(wěn)中偏強。煉焦煤庫存：9月15日，國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤庫存910.7萬噸，周增加30.1萬噸；國內(nèi)247家鋼廠煉焦煤庫存721.8萬噸，周減少11.8萬噸；煉焦煤六港庫存合計191.6萬噸，周減少4.8萬噸。下游鋼廠：9月15日，247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量247.8萬噸，周減少0.4萬噸。9月15日，全國主要城市螺紋鋼庫存536.9萬噸，周減少28.2萬噸。9月15日，上海20mm螺紋鋼含稅價3830元/噸，周增加60元/噸。
期貨：雙焦期貨價格上漲。9月15日，焦炭期貨（活躍合約）收盤價2481.5元/噸，周增加177.5元/噸；焦煤期貨（活躍合約）收盤價1822.5元/噸，周增加180.5元/噸。焦炭焦煤期貨價差為659.0元/噸，差額周減少3.0元/噸。
運輸情況：沿海運價維持穩(wěn)定。沿海煤炭運價：9月15日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)489點，周減少0.3%；9月15日，海運煤炭運價指數(shù)560點，周增加3.2%；秦皇島-寧波(1.5-2萬DWT)35.0元/噸，周減少0.1元/噸；秦皇島-廣州(5-6萬DWT)28.3元/噸，周持平；黃驊-上海(3-4萬DWT)18.5元/噸，周減少0.2元/噸。大秦線運量：2023年8月，大秦線煤炭運量3489萬噸，環(huán)比下滑5.55%，同比下滑3.06%。
本周觀點：動力煤方面，電力行業(yè)用煤需求進入淡季，非電需求逐步上升，港口庫存低位運行，疊加安檢趨嚴下煤炭供給持續(xù)不及預(yù)期，供需緊平衡助推動力煤價格上移。煉焦煤方面，下游鐵水維持高位，庫存低位運行，采購需求仍旺盛；產(chǎn)區(qū)安監(jiān)仍嚴峻，短期維持供應(yīng)偏緊格局，焦煤價格整體偏強運行。目前煤炭板塊估值仍處低位，建議關(guān)注具備高分紅，邊際有一定上行勢能的龍頭個股。推薦組合：陜西煤業(yè)、兗礦能源、山煤國際、中國神華、電投能源、淮北礦業(yè)、中煤能源、潞安環(huán)能、山西焦煤。
風險提示：經(jīng)濟增長失速、煤價大幅下行、煤炭供應(yīng)增加超預(yù)期、行業(yè)政策調(diào)控風險、安監(jiān)環(huán)保力度升級等。
|
|
