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行業(yè)走勢(shì)：本周上證指數(shù)上漲0.03%，滬深300指數(shù)下跌0.83%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.29%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）上漲4.23%。本周板塊個(gè)股漲幅前5名分別為：安泰集團(tuán)、平煤股份、晉控煤業(yè)、兗礦能源、山西焦煤；個(gè)股跌幅前2名分別為云煤能源、美錦能源。
　　本周觀點(diǎn)：
　　8月原煤產(chǎn)量同比增幅稍有回升，單月進(jìn)口煤量創(chuàng)2023年以來(lái)新高。生產(chǎn)端，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2023年8月全國(guó)原煤產(chǎn)量3.8億噸，同比+2.0%，增速比7月份加快1.9個(gè)百分點(diǎn)。2023年1-8月份，全國(guó)累計(jì)原煤產(chǎn)量30.5億噸，同比+3.4%。8月份日均原煤產(chǎn)量1233萬(wàn)噸，環(huán)比7月雖稍有提升，但仍為2023年以來(lái)單月低值。核心問(wèn)題依舊是供給端的煤礦事故頻發(fā)下安監(jiān)趨嚴(yán)引發(fā)的供給收緊。據(jù)煤礦安全網(wǎng)及煤文化等公眾號(hào)的不完全統(tǒng)計(jì)，僅山西省8月發(fā)生煤礦事故12起，發(fā)生地點(diǎn)包括呂梁、晉城、忻州等多個(gè)煤炭主產(chǎn)區(qū)。與此同時(shí)，各地持續(xù)加強(qiáng)對(duì)于各煤礦生產(chǎn)的安全監(jiān)管，除中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)礦山安全生產(chǎn)工作的意見(jiàn)外，陜西、山西、內(nèi)蒙、云南、四川、山東等多省陸續(xù)開(kāi)展煤礦事故排查整治行動(dòng)，以“自查+檢查”的模式開(kāi)展至少為期一個(gè)月的安全檢查。進(jìn)口端，據(jù)海關(guān)總署，2023年8月我國(guó)進(jìn)口煤炭4433萬(wàn)噸，同比+50.5%，環(huán)比+12.92%，單月進(jìn)口量為2023年以來(lái)新高。2023年1-8月全國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭3.1億噸，同比增長(zhǎng)82.0%。除放開(kāi)澳煤增加進(jìn)口來(lái)源外，據(jù)煤炭資源網(wǎng)，8月進(jìn)口煤量增加原因還包括進(jìn)口煤具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)下游采購(gòu)積極性強(qiáng)，疊加用煤旺季，促使進(jìn)口量增幅明顯。
　　8月火電發(fā)電量同比增速由增轉(zhuǎn)降，水電同比增速相反。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2023年8月全國(guó)發(fā)電量8450億千瓦時(shí)，同比+1.1%，增速比7月份放緩2.5個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份，發(fā)電量58663億千瓦時(shí)，同比+3.6%。分品種看，8月份，火電、風(fēng)電增速由增轉(zhuǎn)降，水電增速由降轉(zhuǎn)增，核電、太陽(yáng)能發(fā)電增速加快。8月，全國(guó)火力絕對(duì)發(fā)電量為5891億千瓦時(shí)，火電同比-2.2%，7月份為+7.2%；風(fēng)力發(fā)電量441億千瓦時(shí)，風(fēng)電同比-11.5%，7月份為+25.0%；水電量1466億千瓦時(shí)，水電同比+18.5%，7月份為-17.5%；核電量383億千瓦時(shí)，核電同比+5.5%，增速比7月份加快2.6個(gè)百分點(diǎn)；太陽(yáng)能發(fā)電量269億千瓦時(shí)，太陽(yáng)能發(fā)電同比+13.9%，增速比7月份加快7.5個(gè)百分點(diǎn)。累計(jì)分品種看，1-8月份，火力絕對(duì)發(fā)電量為41390億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.1%；水力絕對(duì)發(fā)電量7187億千瓦時(shí)，同比下降15.9%；風(fēng)力絕對(duì)發(fā)電量為5308億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.4%；核電量為2883億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.9%；太陽(yáng)能絕對(duì)發(fā)電量為1894億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.9%。值得注意的是，7月以來(lái)，西南地區(qū)降雨增加使得水庫(kù)來(lái)水持續(xù)獲得改善，以長(zhǎng)江電力為例，據(jù)公司公告，進(jìn)入三季度，特別是8月以來(lái)，受長(zhǎng)江來(lái)水逐步轉(zhuǎn)多影響，公司所屬長(zhǎng)江干流烏東德、白鶴灘、溪洛渡、向家壩、三峽、葛洲壩六座梯級(jí)電站日發(fā)電量逐步增加，其中單日最大發(fā)電量超14億千瓦時(shí)，單日發(fā)電量同比偏多6成左右。截止8月28日，公司上游其他流域梯級(jí)水庫(kù)蓄水量也好于去年同期。當(dāng)前烏東德、三峽等水庫(kù)來(lái)水均較去年同期明顯偏豐，其中烏東德天然來(lái)水基本接近多年均值水平。受六庫(kù)聯(lián)合調(diào)度效益逐步顯現(xiàn)、以及降水和水庫(kù)存水同比偏多等因素影響，預(yù)計(jì)下半年公司所屬六座梯級(jí)電站發(fā)電量將較去年同期顯著增加。預(yù)計(jì)來(lái)水恢復(fù)將對(duì)火電需求形成一定擠壓，成為后續(xù)壓制動(dòng)力煤表現(xiàn)的利空因素之一。
　　海內(nèi)外共振，動(dòng)力煤價(jià)淡季不淡。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，本周五（9月15日）秦港Q5500混煤價(jià)格報(bào)收于915元/噸，周環(huán)比+5.17%，周環(huán)比增幅高于上周，晉陜蒙主產(chǎn)地煤礦繼續(xù)實(shí)現(xiàn)20-50元/噸不同幅度上漲。國(guó)內(nèi)方面，前期政策密集出臺(tái)以及8月宏觀、金融數(shù)據(jù)發(fā)布依舊是提振項(xiàng)，“金九銀十”下港口尋貨積極，據(jù)煤炭資源網(wǎng)，目前詢貨采購(gòu)的基本上是非電行業(yè)，特別是水泥、化工等與房地產(chǎn)和基建有關(guān)的行業(yè)，所尋貨源以高熱值煤為主，而這部分正好是港口因此前發(fā)運(yùn)倒掛導(dǎo)致現(xiàn)有存貨中較為短缺的，極易帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，促使報(bào)價(jià)持續(xù)上漲。海外方面，據(jù)煤炭資源網(wǎng)，受印度電力需求增加以及澳大利亞液化天然氣行業(yè)工人罷工影響，天然氣期現(xiàn)貨價(jià)格均大幅上漲，截至9月14日，NYMEX天然氣期貨收盤價(jià)報(bào)收于2.64美元/百萬(wàn)英熱單位，周環(huán)比+5.04%，帶動(dòng)紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤價(jià)格亦同步上行，周環(huán)比+2.2%。建議關(guān)注盈利穩(wěn)健、歷史分紅可觀的【中國(guó)神華】、【陜西煤業(yè)】,各財(cái)務(wù)指標(biāo)逐步修復(fù)，新產(chǎn)能釋放帶來(lái)成長(zhǎng)空間的煤炭央企【中煤能源】。
　　煤炭市場(chǎng)信息跟蹤：
　　煤炭?jī)r(jià)格：據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2023年9月15日，山西大同動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于795元/噸，較上周上漲20元/噸（2.6%）；山西陽(yáng)泉平定縣動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于805元/噸，較上周上漲35元/噸（2.5%）。陜西榆林動(dòng)力塊煤坑口價(jià)報(bào)收于980元/噸，較上周上漲50元/噸（5.4%）；韓城動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于765元/噸，較上周上漲20元/噸（2.7%）。內(nèi)蒙古鄂爾多斯達(dá)拉特旗混煤坑口價(jià)報(bào)收于466元/噸，較上周上漲16元/噸（3.6%）；內(nèi)蒙古包頭市動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于674元/噸，較上周上