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摘要:
　　行情回顧
　　現(xiàn)貨在上周下跌之后陷入震蕩走勢(shì)，全周變動(dòng)不大，但期價(jià)先抑后揚(yáng)，整體反彈，近月相對(duì)強(qiáng)于遠(yuǎn)月，帶動(dòng)基差走弱。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　在前期報(bào)告中我們指出，隨著生豬期現(xiàn)貨的反彈，市場(chǎng)首先需要評(píng)估其上漲性質(zhì)，考慮到各機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的能繁母豬下降幅度緩慢，且仔豬養(yǎng)殖虧損持續(xù)時(shí)間較短，近期生豬期現(xiàn)貨反彈反而不利于產(chǎn)能去化，因此我們更傾向于后者，即去庫(kù)存帶來(lái)的階段性反彈；
　　在這種情況下，市場(chǎng)或更多關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的區(qū)間和節(jié)奏，就空間而言，參考農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)，下半年總體供需環(huán)比上半年趨于改善，下半年現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間較上半年有望抬高。當(dāng)然，7月底現(xiàn)貨價(jià)格反彈之后，由于市場(chǎng)整體供應(yīng)依然充足，其上方空間亦有限，期價(jià)波動(dòng)或更多取決于節(jié)奏，節(jié)奏主要是指市場(chǎng)通過(guò)壓欄、二次育肥和冷凍庫(kù)存來(lái)影響市場(chǎng)的供應(yīng)變化，再結(jié)合需求的季節(jié)性變動(dòng)，來(lái)影響期現(xiàn)貨的波動(dòng)節(jié)奏；
　　近期現(xiàn)貨橫盤震蕩，而期價(jià)整體反彈，帶動(dòng)基差走弱，近月合約轉(zhuǎn)為升水，表明市場(chǎng)預(yù)期有所改善，但這可能源于中秋和國(guó)慶雙節(jié)需求的需求預(yù)期，雙節(jié)過(guò)后則可能存在變數(shù)。
　　行情展望
　　維持中性觀點(diǎn)。
　　操作建議
　　建議投資者觀望為宜。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　國(guó)家調(diào)控政策等。