>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：本周豬價震蕩回落，關(guān)注大宗農(nóng)產(chǎn)品價格趨勢-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 2708KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
錢浩,鄭穎欣,周舒玥 |
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核心觀點：
畜禽養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，9月16日，全國瘦肉型生豬出欄均價16.63元/公斤，環(huán)比上周下跌0.18%。本周豬價延續(xù)震蕩態(tài)勢，考慮行業(yè)母豬種群更新、生產(chǎn)效率提升，行業(yè)整體產(chǎn)能仍然相對充足。仔豬價格繼續(xù)走弱，當前價格已跌破成本線，一方面源于當前補欄仔豬難以在年前旺季出欄導致需求下滑，另一方面源于部分養(yǎng)殖戶情緒趨向悲觀?？紤]到秋冬季為豬病疫情多發(fā)期，建議關(guān)注豬病疫情對于行業(yè)產(chǎn)能影響。當前板塊估值處于歷史相對低位，建議重點從經(jīng)營管理水平、資金鏈安全度、出欄上漲彈性等多維度篩選標的，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關(guān)注唐人神、華統(tǒng)股份、天康生物、巨星農(nóng)牧等。白羽雞方面，據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，1-8月祖代雞引種量約89.75萬套，其中國產(chǎn)自繁品種占比約65%；預計下半年父母代存欄有望逐步下降，建議關(guān)注父母代雞苗銷量情況，益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等有望受益。黃羽雞方面，當前種雞存欄處于相對低位，受消費需求提振等因素影響，本周黃雞價格延續(xù)高位震蕩，企業(yè)盈利更具彈性，繼續(xù)推薦立華股份。
飼料、動保：本周，玉米，豆粕價格下跌，蛋白原料成本壓力有所放緩。生豬存欄整體高位，肉鴨、蛋禽盈利刺激存欄明顯恢復，畜禽料需求保持增長趨勢。水產(chǎn)料方面，成魚逐步緊缺，隨著加工廠庫存基本消化近期中魚備貨需求增加，拉動水產(chǎn)品整體漲價。春季投苗量同比下降疊加需求回暖對魚價支撐作用已顯現(xiàn)，預計四季度水產(chǎn)品價格整體偏強。本周進口魚粉價格高位小幅回落，原料成本大幅上升將加速水產(chǎn)飼料行業(yè)洗牌，看好具備采購和配方研發(fā)實力龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢進一步凸顯，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，據(jù)農(nóng)業(yè)部，8月底9家單位貓三聯(lián)疫苗通過農(nóng)業(yè)部應急評價，后續(xù)獲得臨時批準文號后即可商業(yè)化生產(chǎn)，貓三聯(lián)疫苗商業(yè)化有望打破進口壟斷，逐步實現(xiàn)國產(chǎn)替代。國內(nèi)下游存欄高位震蕩疊加近期豬價反彈，動保需求有望維持，關(guān)注非瘟疫苗商業(yè)化進程，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：據(jù)農(nóng)業(yè)部，今年轉(zhuǎn)基因試點范圍擴展到5省區(qū)20個縣，關(guān)注首批轉(zhuǎn)基因玉米、大豆過審品種公布情況。重點關(guān)注先正達等國際巨頭參與對行業(yè)競爭格局的潛在影響。關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等。
寵物：國內(nèi)方面，8月淘寶及天貓寵物類銷售額44.65億元，環(huán)比增長4.2%，同比下滑7.3%，國內(nèi)消費整體保持平穩(wěn)增長。出口方面，海外庫存去化到位，訂單拉貨逐步恢復正常節(jié)奏，疊加雞肉等原材料價格下跌、美元兌人民幣匯率維持高位等因素，下半年寵糧出口端環(huán)比有望增長，龍頭公司有望受益。重點關(guān)注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
風險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險。
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