>> 國泰君安-IPO專題：新股精要-國內(nèi)領(lǐng)先的CAD軟件提供商浩辰軟件-230916
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 902KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
王政之,施怡昀 |
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公司核心看點及IPO發(fā)行募投：（1）公司是國內(nèi)領(lǐng)先的CAD軟件提供商，2DCAD多項技術(shù)達到國際領(lǐng)先水平，攜手行業(yè)巨頭推出3DCAD系列產(chǎn)品推進國產(chǎn)化替代進程，打造CAD軟件云化生態(tài)服務(wù)體系，市場地位領(lǐng)先。（2）公司本次公開發(fā)行股票數(shù)量為1121.82萬股，發(fā)行后總股本為4487.28萬股，公開發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開發(fā)行后總股本的比例為25%。公司募投項目擬投入募集資金總額7.47億元，本次募投項目在鞏固現(xiàn)有浩辰CAD軟件技術(shù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，以云端數(shù)據(jù)及其相關(guān)技術(shù)打造行業(yè)內(nèi)云應(yīng)用和服務(wù)生態(tài)體系，助力公司保持國內(nèi)CAD云化的領(lǐng)先地位。
主營業(yè)務(wù)分析：公司深耕研發(fā)設(shè)計類工業(yè)軟件領(lǐng)域，主要從事CAD相關(guān)軟件的研發(fā)及推廣銷售業(yè)務(wù)。公司2DCAD產(chǎn)品體系成熟，采取“授權(quán)+訂閱”銷售模式，對公司營收貢獻約90%；2020-2022年公司營收和歸母凈利潤年均復(fù)合增長率分別為13.80%和13.76%，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，其中2022年受到廣告行業(yè)整體市場投放需求疲軟等因素影響，公司營收增速有所放緩。由于軟件及互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣相關(guān)業(yè)務(wù)成本彈性相對較低，公司毛利率整體在高位維持。
行業(yè)發(fā)展及競爭格局：中國工業(yè)大國地位奠定CAD下游巨大存量空間，工業(yè)制造業(yè)智能化升級帶動CAD應(yīng)用滲透率提高。根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測，在工業(yè)數(shù)字化加速的推動下，我國CAD市場規(guī)模預(yù)計于2023年將達到67億元。目前，境外企業(yè)在高端工業(yè)軟件領(lǐng)域市場地位顯著，技術(shù)創(chuàng)新和行業(yè)合作助力國內(nèi)企業(yè)彎道超車。
可比公司估值情況：公司所在行業(yè)“I65軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”近一個月（截至2023年9月14日）靜態(tài)市盈率為65.04倍。根據(jù)招股意向書披露，選擇中望軟件（688083.SH）、金山辦公（688111.SH）、盈建科（300935.SZ）、廣聯(lián)達（002410.SZ）、致遠互聯(lián)（688369.SH）作為可比公司。截至2023年9月14日，可比公司對應(yīng)2022年平均PE（LYR）為80.93倍（剔除負值盈建科和極端值中望軟件），對應(yīng)2023和2024年Wind一致預(yù)測平均PE分別為79.30倍和52.04倍。
風險提示：1）產(chǎn)品單一的風險；2）2DCAD市場整體規(guī)模較小的風險。
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