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★動態(tài)跟蹤
　　乘聯(lián)會口徑，9月1-10日，中國乘用車市場零售43.9萬輛，同環(huán)比14%/0%；今年以來累計(jì)零售1,365.1萬輛，同比增長2%。全國乘用車廠商批發(fā)46.0萬輛，同環(huán)比9%/13%；今年以來累計(jì)批發(fā)1,582.7萬輛，同比增長7%。新能源方面，9月1-10日，新能源車市場零售17.2萬輛，同環(huán)比40%/9%；今年以來累計(jì)零售461.5萬輛，同比增長36%。全國乘用車廠商新能源批發(fā)17.2萬輛，同環(huán)比12%/13%；今年以來累計(jì)批發(fā)525.2萬輛，同比增長37%。
　　上周，歐盟表示擬針對中國電動汽車發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查，我們認(rèn)為無論調(diào)查推進(jìn)和結(jié)果如何，都將提升中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系所面臨的政治變動風(fēng)險(xiǎn)。新能源車國際市場來看，9月1日起德國停止針對純電動車商業(yè)補(bǔ)貼（Umweltbonus），或?qū)е陆酉聛碓搰冸妱榆囀袌鲈鲩L有所乏力（補(bǔ)充：2023年起針對插混車的補(bǔ)貼結(jié)束，僅對純電動車提供補(bǔ)貼）。
　　汽車工廠運(yùn)行方面，斯洛文尼亞8月初發(fā)生大規(guī)模洪災(zāi)，導(dǎo)致大眾、Stellantis的多家歐洲工廠面臨發(fā)動機(jī)零部件短缺并調(diào)整生產(chǎn)，預(yù)計(jì)整車工廠停產(chǎn)的影響將輻射到上游供應(yīng)鏈諸多企業(yè)；電動車生產(chǎn)未造成影響。由于勞資協(xié)議談判失敗，底特律三巨頭——通用、福特、Stellantis于9月15日開始罷工，涉及員工人數(shù)約12,900人。
　　★投資建議
　　中國新能源汽車滲透率突破30%，行業(yè)發(fā)展由政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動。供給端新車型密集上市，車企價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，自主品牌市場份額擴(kuò)大，頭部企業(yè)有望保持優(yōu)勢。對整車企業(yè)和零部件供應(yīng)商來說，一體化垂直整合有助于掌握核心競爭力和議價(jià)權(quán)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)降本增效。建議關(guān)注產(chǎn)品力強(qiáng)、供應(yīng)穩(wěn)定性強(qiáng)的企業(yè)。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策風(fēng)險(xiǎn)；新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。