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★下游開(kāi)復(fù)工強(qiáng)度跟蹤情況匯總（截至2023/9/15當(dāng)周）：
　　2023年，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸退出后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域，其消費(fèi)情況也能夠反映下游終端實(shí)際需求的變化和市場(chǎng)情緒。截至9月15日當(dāng)周，終端需求復(fù)蘇進(jìn)程分化。
　　地產(chǎn)前端：建材需求表現(xiàn)相對(duì)分化。9月15日當(dāng)周，螺紋表需277萬(wàn)噸左右，較去年同期降幅約4%?；炷廉a(chǎn)能利用率同樣回落，同比降幅仍超過(guò)25%，但水泥出貨量有所回升。今年建材需求的季節(jié)性特征強(qiáng)于去年。地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松提振有限，本周地產(chǎn)高頻成交仍處于低位，同比由于基數(shù)原因小幅轉(zhuǎn)正，不同能級(jí)城市分化明顯。一線(xiàn)城市銷(xiāo)售的改善或由于網(wǎng)簽滯后等因素尚未體現(xiàn)在成交數(shù)據(jù)中。土地成交近期仍無(wú)明顯改善，9月高頻成交面積仍顯低迷。
　　地產(chǎn)后端：地產(chǎn)后端需求出現(xiàn)反復(fù)，品種間持續(xù)分化。浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存小幅增加，多數(shù)區(qū)域廠(chǎng)家出貨較上周環(huán)比放緩。鋁型材規(guī)模企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比回升，鋁棒庫(kù)存增加，鋁棒加工費(fèi)增加。9月開(kāi)始此前高鋁價(jià)疊加低加工費(fèi)背景下，利潤(rùn)不佳疊加訂單偏淡使得鋁棒生產(chǎn)廠(chǎng)家的生產(chǎn)意愿不斷下滑，已有部分鋁棒廠(chǎng)家再次重新停減產(chǎn)，主要集中在廣西、內(nèi)蒙古等地區(qū)。
　　基建：地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債共發(fā)行3.34億元，7月下旬起發(fā)行略有提速。4月以來(lái)終端整體反饋基建項(xiàng)目資金出現(xiàn)偏緊現(xiàn)象，影響需求強(qiáng)度，目前改善程度有限。近期管材成交再度回升，關(guān)注旺季需求的驗(yàn)證。與電線(xiàn)電纜相關(guān)的鋁線(xiàn)纜龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比持平。后期線(xiàn)纜行業(yè)或逐步走出淡季，同時(shí)電網(wǎng)施工進(jìn)入集中期。
　　制造業(yè)：鋼材方面，熱卷表需有所回落，不過(guò)降幅并不明顯。貿(mào)易商和終端基于粗鋼產(chǎn)量平控預(yù)期，補(bǔ)庫(kù)情緒有所提升。橡膠方面，月底部分輪胎企業(yè)或存在檢修計(jì)劃，為適量?jī)?chǔ)備庫(kù)存，短期企業(yè)開(kāi)工積極性較高，近期輪胎企業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)仍有支撐。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：政策端變化或大宗商品價(jià)格異動(dòng)對(duì)下游需求產(chǎn)生明顯擾動(dòng)。