>> 中信建投-政策周報(bào)(2023年9月11日-9月17日)：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)8月CPI同比漲幅抬升至3.7%-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡玉瑋 |
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核心觀點(diǎn)
本周重點(diǎn)關(guān)注三方面政策：（1）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體來(lái)看宏觀經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭顯現(xiàn)。（2）中辦國(guó)辦發(fā)布關(guān)于支持福建探索海峽兩岸融合發(fā)展新路、建設(shè)兩岸融合發(fā)展示范區(qū)的意見(jiàn)。（3）本周國(guó)際政策重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)8月物價(jià)指數(shù)，油價(jià)是驅(qū)動(dòng)8月CPI上行主要分項(xiàng)，后市延續(xù)前期觀點(diǎn)，9月大概率仍保持不加息，11月仍有一定不確定性。
摘要
1、中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持福建探索海峽兩岸融合發(fā)展新路建設(shè)兩岸融合發(fā)展示范區(qū)的意見(jiàn)
簡(jiǎn)評(píng)：《意見(jiàn)》肯定了福建省在對(duì)臺(tái)工作中的重要作用，部署了一攬子政策。該意見(jiàn)從建設(shè)臺(tái)胞臺(tái)企登陸第一家園、促進(jìn)閩臺(tái)經(jīng)貿(mào)深度融合、促進(jìn)福建全域融合發(fā)展、深化閩臺(tái)社會(huì)人文交流、強(qiáng)化組織保障等五個(gè)方面提出21條內(nèi)容，涉及經(jīng)貿(mào)合作暢通、基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通、能源資源互通、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)共通，進(jìn)一步促進(jìn)兩岸交往和融通。相較于過(guò)往對(duì)臺(tái)灣政策，《意見(jiàn)》不僅注重兩岸經(jīng)貿(mào)往來(lái)，更加突出融合發(fā)展的特征，一是深化閩臺(tái)在文化、教育等領(lǐng)域的人文交流，二是推進(jìn)廈門金門、福州馬祖等兩岸城市點(diǎn)對(duì)點(diǎn)融合發(fā)展，三是便利臺(tái)胞臺(tái)企登陸求學(xué)辦廠，四是深化閩臺(tái)經(jīng)貿(mào)深度融合，加強(qiáng)科技、農(nóng)漁業(yè)等方面的合作，優(yōu)化涉臺(tái)營(yíng)商環(huán)境。
2、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
簡(jiǎn)評(píng)：整體來(lái)看，8月數(shù)據(jù)顯現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭，生產(chǎn)端工業(yè)增加值同比增速加快，疊加近幾月PPI、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)跌幅持續(xù)收窄，復(fù)蘇趨勢(shì)明顯。消費(fèi)同比增速較上月提高2.1%，但累計(jì)消費(fèi)增速較上月下降0.3%，物價(jià)也處于低位，整體延續(xù)弱復(fù)蘇趨勢(shì)。投資相對(duì)偏弱，累計(jì)同比增速自年初持續(xù)下行，既有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的因素，也受到房地產(chǎn)投資（累計(jì)同比-8.8%）拖累影響。近期房地產(chǎn)系列政策落地，部分城市房?jī)r(jià)已經(jīng)進(jìn)入上行區(qū)間，經(jīng)過(guò)政策時(shí)滯后預(yù)計(jì)將帶動(dòng)房地產(chǎn)投資回升。
3、美國(guó)8月CPI同比抬升至3.7%，核心CPI同比回落至4.3%
簡(jiǎn)評(píng)：推動(dòng)美國(guó)8月CPI反彈的主要因素是汽油分項(xiàng)環(huán)比漲幅達(dá)10.6%，對(duì)CPI上漲的貢獻(xiàn)率超過(guò)一半。在過(guò)去幾個(gè)月中，美國(guó)汽油價(jià)格處于較低區(qū)間，3月至7月同比跌幅均超過(guò)-12%。8月油價(jià)回升主要是前期產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)上行，上周沙特阿拉伯和俄羅斯宣布將減產(chǎn)措施延續(xù)到年底，美國(guó)CPI短期仍承壓。從美聯(lián)儲(chǔ)角度來(lái)看，更關(guān)注剔除能源和食品短期波動(dòng)的物價(jià)走勢(shì)，核心CPI延續(xù)收窄。后市延續(xù)前期觀點(diǎn)，9月大概率仍保持不加息，11月仍有一定不確定性
風(fēng)險(xiǎn)分析
（1）既有政策落地效果及后續(xù)增量政策出臺(tái)進(jìn)展不及預(yù)期，地方政府對(duì)于中央政策的理解不透徹、落實(shí)不到位。（2）經(jīng)濟(jì)增速放緩，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面下行，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性加劇。（3）近期房地產(chǎn)市場(chǎng)較為波動(dòng)，市場(chǎng)情緒存在進(jìn)一步轉(zhuǎn)劣可能，國(guó)際資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染也有可能誘發(fā)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)動(dòng)蕩。（4）土地出讓收入大幅下降導(dǎo)致地方政府債務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)大，地方政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升。（5）地緣政治對(duì)抗升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，俄烏沖突不斷，國(guó)際局勢(shì)仍處于緊張狀態(tài)
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