>> 廣州期貨-一周集萃-鄭棉：利空逐漸消化，鄭棉高位震蕩-230915
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
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| 1307KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
謝紫琪 |
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行情回顧
鄭棉反復試探1.7萬關口，已有企穩(wěn)跡象。
邏輯觀點
第一，國內商品普遍承壓。為抑制通貨膨脹，發(fā)改委等相關部門采取了輪出、會議以及發(fā)布各項聲明等措施，商品承壓，近期開始震蕩。
第二，供應方面，工商業(yè)庫存偏低。但是滑準稅配額已下發(fā)紡織企業(yè)。疊加日度拋儲量的增加，紡織企業(yè)用棉緊張格局有望大幅緩解。同時，棉花協(xié)會表示在新棉收購期間繼續(xù)拋儲，多頭資金大量離場。但偏低的庫存使棉花現(xiàn)貨價格保持堅挺，因此下方同樣有支撐。
第三，旺季訂單暫不及預期，貿易商壓價，加上棉紗社會庫存?zhèn)髀動?20萬噸以上，棉紗期貨大幅下跌。需要警惕庫存棉紗的大量拋售，這可能使棉價的回調超出預期。
第四，隨著新棉減產不及預期的調研消息，以及儲備棉的輪出，市場此前一致看多的觀點正在分化。但下方支撐依然很強，前期看多的邏輯，減產和搶收也很難證偽，隨著新棉上市時間臨近，這兩個因素的影響力正在增強。
行情展望
在各項政策調控下，鄭棉的供需達到了相對平衡。預計短期內高位寬幅震蕩，重點關注政策調控對商品的整體影響，以及搶收等預期是否能夠兌現(xiàn)。
操作建議
前期看跌期權賣權可繼續(xù)持有。
風險因素
宏觀風險如國際金融市場因政策、國際暴亂等原因突然大幅回調（下行風險）
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