>> 廣州期貨-一周集萃-滬鋁：低庫存疊加節(jié)前補庫效應(yīng)，鋁價維持高位震蕩-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許克元 |
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要點：低庫存疊加節(jié)前補庫效應(yīng)，鋁價維持高位震蕩
行情回顧
截至9月15日收盤，滬鋁主力2310合約收盤為19,335元/噸,周環(huán)比下跌1.95%，長江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價格19,540元/噸，周環(huán)比下跌0.83%，長江有色現(xiàn)貨升水205元/噸。
邏輯觀點
宏觀面：宏觀情緒多空交織。美國通脹回升，美國經(jīng)濟表現(xiàn)仍有韌性，美元接連強勢，聯(lián)儲加息仍有空間，歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)偏弱，海外經(jīng)濟風(fēng)險仍存，對有色價格形成壓制，國內(nèi)社融數(shù)據(jù)走強，年內(nèi)降息降準(zhǔn)釋放市場流動性，多項政策落地修復(fù)市場交投情緒。
基本面：整體維持供強需弱，低庫存現(xiàn)實支撐價格。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量推高，進口利潤刺激原鋁進口持續(xù)補充國內(nèi)市場，供應(yīng)增量持續(xù)投放，國內(nèi)交易所庫存及社庫出現(xiàn)累庫信號，但低庫存現(xiàn)狀仍未明顯脫離，疊加即將進入中秋國慶假期，假期前廠家主動補庫行為挺立價格。進入金九銀十傳統(tǒng)消費旺季，但下游加工企業(yè)開工表現(xiàn)不及預(yù)期，部分鋁棒廠因利潤虧損及需求較弱有減產(chǎn)，整體需求面未出現(xiàn)明顯改善。
行情展望及投資建議
國慶前因補庫需求及低庫存因素鋁價或保持相對高位，市場現(xiàn)貨流通緊張，但目前現(xiàn)貨升水情況改善，未來在供應(yīng)走強的背景之下，鋁價有較大概率回落至18500附近區(qū)間。
風(fēng)險提示：
海外經(jīng)濟風(fēng)險；進口補充；產(chǎn)量上升；低庫存；金九銀十；需求不及預(yù)期
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