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白酒行業(yè)
　　本周白酒指數(shù)（中信）累計(jì)跌幅-1.94%。漲幅前三的個(gè)股為：金徽酒（+6.18%）、*ST皇臺(tái)（+1.31%）、伊力特（+0.62%）；跌幅前三的個(gè)股為今世緣（-3.59%）、口子窖（-3.74%）、舍得酒業(yè)（-3.97%）。
　　觀點(diǎn)：中秋國(guó)慶白酒表現(xiàn)分化，高端酒穩(wěn)定、區(qū)域龍頭表現(xiàn)亮眼。中秋國(guó)慶旺季各大酒企精準(zhǔn)投放費(fèi)用，回款持續(xù)推進(jìn)，受益于省內(nèi)經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展，古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒等地產(chǎn)龍頭表現(xiàn)亮眼，高端酒整體穩(wěn)定，部分全國(guó)化次高端有所承壓。從下游需求來(lái)看，宴席維持較高景氣度、消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯，團(tuán)購(gòu)與零售渠道雖仍有壓力但邊際回暖。我們認(rèn)為，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)回暖與商務(wù)場(chǎng)景恢復(fù)，各大酒企加大C端費(fèi)用投放培育消費(fèi)者認(rèn)知，中秋國(guó)慶有望完成走量。目前白酒板塊的估值處于階段內(nèi)較低水平，且行業(yè)具備穿越周期的能力，建議立足長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，推薦關(guān)注三條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端白酒，推薦貴州茅臺(tái)、瀘州老窖；二是受益于商務(wù)需求回暖的次高端白酒，推薦山西汾酒；三是經(jīng)濟(jì)相對(duì)強(qiáng)勁的蘇皖區(qū)域龍頭酒企，推薦古井貢酒、今世緣。
　　食品行業(yè)
　　本周食品指數(shù)（中信）累計(jì)跌幅0.56%。漲幅前三的個(gè)股為：蓮花健康（+16.40%）、金達(dá)威（+3.44%）、愛(ài)普股份（+3.20%）；跌幅前三的個(gè)股為佳禾食品（-4.11%）、甘源食品（-6.30%）、鹽津鋪?zhàn)樱?6.99%）。
　　觀點(diǎn)：持續(xù)推薦餐飲供應(yīng)鏈的投資機(jī)會(huì)。隨著需求復(fù)蘇，成本持續(xù)回落，預(yù)計(jì)大眾品盈利能力將進(jìn)入環(huán)比優(yōu)化階段，尤其是ToB的企業(yè)恢復(fù)速度更快，建議擇優(yōu)布局。（1）速凍食品、預(yù)制菜、冷凍烘焙：行業(yè)空間廣闊，長(zhǎng)期邏輯清晰，伴隨下游餐飲行業(yè)景氣度不斷改善，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)有望快速搶占市場(chǎng)份額，通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和精細(xì)化費(fèi)用管理改善盈利能力。（2）啤酒：高端化趨勢(shì)持續(xù)，疊加成本回落、上年低基數(shù)、現(xiàn)飲場(chǎng)景復(fù)蘇和高溫氣候，有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。我們認(rèn)為需求復(fù)蘇和成本回落將持續(xù)成為大眾品下半年主線，推薦安井食品、千味央廚、燕京啤酒、重慶啤酒。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)；2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；3）重大食品安全事件的風(fēng)險(xiǎn)。