>> 財信證券-宏觀經(jīng)濟點評：地產(chǎn)新政持續(xù)加碼，樓市有望筑底回暖-230919
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃紅衛(wèi),王與碧 |
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事件：近期，對于限購、限售等政策的積極調(diào)整成為繼“認房不認貸”后的又一重要趨勢。一周左右的時間內(nèi)，已有包括沈陽、南京、大連、蘭州、濟南、青島、鄭州、合肥等多個熱點城市全面取消了限購政策
我國房地產(chǎn)調(diào)控政策進入新的寬松階段。7月政治局會議的部署反映出中央對房地產(chǎn)市場的定調(diào)已經(jīng)發(fā)生重大變化，各地方政府近期以來相繼調(diào)整房地產(chǎn)調(diào)控政策，認房不認貸、降低首付比例、降低貸款利率、取消限購限售、現(xiàn)金或稅收補貼等政策密集落地，恢復(fù)房地產(chǎn)市場功能、實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)健康平衡發(fā)展已成為廣泛共識。其中，取消限購是對7月政治局會議關(guān)于“我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化”定調(diào)的積極回應(yīng)，上周已有濟南、青島、福州、鄭州、合肥等5個重要城市取消限購。截至9月17日，還有杭州、武漢、成都、重慶、長沙等重要二線城市尚未取消限購政策。預(yù)計，未來房地產(chǎn)調(diào)控政策將根據(jù)市場恢復(fù)情況進行科學(xué)合理調(diào)控，“金九銀十”旺季期間還將會有其他二線城市取消限購等政策，北上廣深四大一線城市也有望進一步優(yōu)化相關(guān)政策
補償性需求有望得到一定程度的釋放。9月以來，核心城市的限購政策普遍放松，預(yù)計在新政落地后，補償性購房需求將成為房地產(chǎn)市場回暖的主要推動力。此前，部分擁有購買力及購買意愿的居民受到限購限售等政策的制約，無法形成有效需求，特別是改善性住房需求和異地購房需求積壓較多。預(yù)計，隨著房地產(chǎn)新政的落地和市場預(yù)期的升溫，房地產(chǎn)市場銷售有望在未來1-3個月內(nèi)迎來一輪補償性的增長，房地產(chǎn)市場有望迎來筑底回升的走勢。但是需要看到，在剛需增速放緩、房地產(chǎn)投資屬性已經(jīng)明顯削弱的情況下，購房需求釋放的持續(xù)性可能不足，待補償性需求充分釋放后，房地產(chǎn)市場大概率將重歸常態(tài)。
房地產(chǎn)市場供大于求的長期格局可能難以改變。整體來看，盤活存量去庫存已成為當(dāng)前我國房地產(chǎn)供給端的主要基調(diào)，再疊加人口老齡化等長期趨勢，房地產(chǎn)業(yè)的存量市場特征日益凸顯，房地產(chǎn)市場供大于求的長期格局可能將難以改變。展望未來，房地產(chǎn)市場將以結(jié)構(gòu)性行情為主，增長點或主要集中在一、二線城市和少部分優(yōu)質(zhì)項目。
投資建議：隨著房地產(chǎn)新政的落地，房地產(chǎn)市場有望迎來補償性需求的釋放，部分頭部房企的業(yè)績可能將得到改善；房地產(chǎn)市場的回暖疊加近期央行降準等積極信號，寬貨幣到寬信用的傳導(dǎo)機制將進一步疏通，并帶動整體經(jīng)濟復(fù)蘇。
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期；房企信用風(fēng)險加劇。
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