>> 西南證券-通化東寶(600867)合作進(jìn)軍美國市場，持續(xù)加速國際化進(jìn)程-230918
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
杜向陽 |
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事件：9月17日，公司與健友股份關(guān)于甘精、門冬、賴脯三種胰島素注射液在美國市場的戰(zhàn)略合作舉辦了簽約儀式。
與健友股份戰(zhàn)略合作，進(jìn)軍美國胰島素市場。根據(jù)協(xié)議，通化東寶與健友股份將根據(jù)美國FDA藥品注冊要求，共同開展上述三種胰島素合作產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)，同時健友股份將獲得產(chǎn)品上市后在美國市場獨(dú)家商業(yè)化權(quán)益。
美國胰島素市場空間廣闊，糖尿病相關(guān)的年治療費(fèi)用達(dá)到約3795億美元。根據(jù)IDF（國際糖尿病聯(lián)盟）2021年數(shù)據(jù)，美國20-79歲的成年糖尿病患者人數(shù)約3220萬人，居世界第四位，糖尿病患病率為10.7%；同年，美國糖尿病相關(guān)的治療費(fèi)用達(dá)到約3795億美元，為全球最高。
胰島素原料藥已遠(yuǎn)銷波蘭、格魯吉亞、孟加拉等歐洲以及周邊亞洲國家。公司在多渠道布局和開發(fā)胰島素產(chǎn)品國際市場的同時，積極尋求具有當(dāng)?shù)貎?yōu)勢的海外合作伙伴。目前已經(jīng)與東歐、東南亞、西亞、中亞、中東、非洲、南美洲和中美洲地區(qū)的企業(yè)建立了不同程度的業(yè)務(wù)聯(lián)系為后續(xù)國際化生產(chǎn)及海外商業(yè)化注入了強(qiáng)大動能。
持續(xù)加速國際化進(jìn)程，穩(wěn)步推進(jìn)各項產(chǎn)品的海外注冊工作。公司甘精胰島素已在多個發(fā)展中國家開展注冊資料的準(zhǔn)備及申請工作，同時完成了門冬胰島素在發(fā)展中國家進(jìn)行注冊申請的前期準(zhǔn)備工作。此外，公司人胰島素注射液上市許可申請獲得歐洲藥品管理局正式受理；利拉魯肽注射液方面，公司將攜手科興制藥共同開拓17個海外新興市場。
盈利預(yù)測與投資建議：公司是國產(chǎn)胰島素龍頭企業(yè)，集采擾動基本出清，新品陸續(xù)上市放量，國際化戰(zhàn)略也穩(wěn)步推進(jìn)。我們預(yù)計未來三年公司收入復(fù)合增長率為14.3%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策風(fēng)險，研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險，產(chǎn)品商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險等。
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