>> 中誠信國際-信用利差周報2023年第34期：交易所擬優(yōu)化公司債券業(yè)務(wù)規(guī)則，匯率超調(diào)風(fēng)險緩和等驅(qū)動信用債收益率下行-230919
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
翟帥,盧菱歌,侯天成 |
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市場動態(tài)
9月11日，全國外匯市場自律機制專題會議在北京召開。會議強調(diào)，金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，該出手時就出手，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，釋放出穩(wěn)定匯率的強烈信號。從目前環(huán)境看，人民幣匯率短期超調(diào)風(fēng)險已有所緩解，長期走勢仍受到支撐，盡管近期以來，債券市場在地方債發(fā)行規(guī)模擴大、經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期增強、地產(chǎn)政策放松等因素影響下呈現(xiàn)短期震蕩。但考慮到降準(zhǔn)政策落地以及貨幣政策有望維持寬松，穩(wěn)增長措施的效果仍有待觀察，隨地方債發(fā)行暫緩后，債券收益率有望延續(xù)低位運行。
9月15日，滬深北交易所均就公司債券（含企業(yè)債券）相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見。其中，滬深交易所按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一公司債券發(fā)行審核工作的安排，對公司債券的發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷和存續(xù)期自律規(guī)則等作了適應(yīng)性修訂。北交所以企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)為契機推出信用債業(yè)務(wù)，一體構(gòu)建公司債券（含企業(yè)債券）基礎(chǔ)制度體系。
宏觀數(shù)據(jù)
8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.5%，增速較上月加快0.8個百分點，制造業(yè)增速明顯加快。社會消費品零售總額37933億元，同比增長4.6%。1-8月份，固定資產(chǎn)投資同比增長3.2%。其中重點領(lǐng)域投資保持較快增長，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長6.4%，制造業(yè)投資增長5.9%。
貨幣市場
上周，央行在公開市場開展7040億元7天期逆回購、340億元14天期逆回購操作，同期有7450億元7天逆回購到期；此外央行投放5910億元MLF，超量續(xù)作4000億元MLF到期，最終央行凈投放資金1840億元。雖然央行凈投放資金，但在跨十一假期因素擾動下，21天及以上期限資金利率上行。截至上周五，各期限質(zhì)押式回購利率較前一周漲跌互現(xiàn)，其中DR007較上一期上行5bp至1.91%。
一級市場
上周，信用債發(fā)行規(guī)模為2473.95億元，日均發(fā)行規(guī)模為494.79億元，較前一期日均發(fā)行規(guī)模減少15.53億元。分行業(yè)來看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)發(fā)行規(guī)模合計928.92億元，較前一周增加19.21億元；產(chǎn)業(yè)債中，建筑、綜合和交通運輸?shù)刃袠I(yè)發(fā)行規(guī)模處于靠前水平，均超過144億元。發(fā)行成本方面，債券平均發(fā)行利率多數(shù)上行。
二級市場
上周債券交投情緒有所升溫。上周，雖然周內(nèi)公布的經(jīng)濟和社融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，不過人民幣貶值壓力緩和和央行降準(zhǔn)等對市場情緒形成提振，整體來看債券收益率多數(shù)下行。截至上周五，利率債收益率多數(shù)下行，除1年期國債和國開債、3年期國開債收益率有所上行外，其他利率債品種收益率多數(shù)下行，幅度最大為5bp；信用債收益率普遍下行1-7bp。信用利差普遍收窄，幅度為1-10bp。評級利差有漲有跌，變化幅度在3bp以內(nèi)。
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