>> 興業(yè)證券-國能日新(301162)業(yè)績高速增長，加碼布局新興業(yè)務(wù)-230920
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 792KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
蔣佳霖,孫乾 |
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事件：公司2023年H1，實(shí)現(xiàn)營收1.89億元，同比增長34.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.33億元，同比增長57.29%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤0.25億元，同比增長32.25%。
2023年Q2，實(shí)現(xiàn)營收1.06億元，同比增長32.87%；歸母凈利潤0.23億元，同比增長44.27%，扣非歸母凈利潤0.19億元，同比增長21.84%。
收入持續(xù)增長，新能源并網(wǎng)智控業(yè)務(wù)高增長。2023年H1公司新能源發(fā)電功率預(yù)測業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.28億元，同比增長11.22%，占比67.82%，同比減少13.98pcts；新能源并網(wǎng)智能控制業(yè)務(wù)高速增長，實(shí)現(xiàn)營收0.37億元，同比增長154.19%，占比19.72%，同比增加9.31pcts。
毛利率持續(xù)提升，費(fèi)用率相對穩(wěn)定。2023年H1實(shí)現(xiàn)毛利率68.42%，同比增加2.53pcts。銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為26.03%/9.07%/21.43%，同比變動0.37/+1.80/+3.43pcts，整體費(fèi)用率提升2.80pcts。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流-0.25億元，同比減少331.44%，主要系公司采購貨款支付的銀行承兌到期付款所致。
功率預(yù)測龍頭，加碼布局新興業(yè)務(wù)。公司是功率預(yù)測領(lǐng)域龍頭企業(yè)，2022年底公司服務(wù)新能源電站數(shù)量已達(dá)2958家。依托于功率預(yù)測積累的核心能力，2023年上半年公司創(chuàng)新類產(chǎn)品（包含電力交易、儲能EMS、虛擬電廠）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入584萬元，同比增長268%。同時公司擬募資8.64億元，加碼虛擬電廠及電力交易業(yè)務(wù)，公司新興業(yè)務(wù)有望借此跟隨電改大趨勢加速發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議：根據(jù)公司最新財報，我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤為0.87/1.18/1.56億元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險，行業(yè)進(jìn)展不及預(yù)期，需求不及預(yù)期。
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