>> 國海證券-中國石化(600028)事件點評：回購彰顯發(fā)展信心，油價上行利好油氣開采-230921
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
大?。?/td>
| 719KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李永磊,董伯駿,湯永俊 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件:
9月21日，中國石化發(fā)布公司公告，2023年9月21日，公司通過集中競價交易方式本輪首次回購A股股份數(shù)量為1000萬股，已回購股份占公司總股本的比例為0.01%，已支付的總金額為人民幣6150.59萬元（不含交易費用）。
投資要點:
積極開展回購計劃，彰顯公司發(fā)展信心
8月28日，公司發(fā)布關(guān)于以集中競價交易方式回購A股股份的回購報告書，公司擬使用不低于人民幣8億元，不超過人民幣15億元的自有資金以集中競價交易方式回購公司發(fā)行的A股股票，此次回購一方面維護了公司價值和股東權(quán)益，同時也彰顯了對公司長遠(yuǎn)發(fā)展的信心。其中，本次回購股份的價格上限為9.30元/股，高出2023年9月21日公司A股收盤價6.12元/股51.96%，凸顯公司投資價值。同時，9月21日，公司發(fā)布公告，公司通過集中競價交易方式完成本輪首次回購，其中回購A股股份數(shù)量為1000萬股，已回購股份占公司總股本的比例為0.01%，已支付的總金額為人民幣6150.59萬元（不含交易費用），本輪回購計劃積極穩(wěn)步推進。
穩(wěn)油增氣降本持續(xù)推進，油價上行利好勘探開發(fā)板塊
2023年上半年，公司加強高質(zhì)量勘探和效益開發(fā)，在增儲穩(wěn)油增氣降本上取得新成效，2023年上半年公司實現(xiàn)油氣當(dāng)量產(chǎn)量250百萬桶，同比增長3.3%。其中原油產(chǎn)量140百萬桶，同比+0.02%；天然氣產(chǎn)量6609億立方英尺，同比+7.6%。展望下半年，公司計劃生產(chǎn)原油141百萬桶，生產(chǎn)天然氣6309億立方英尺，勘探開發(fā)工作穩(wěn)步推進。利潤端，2023年上半年受原油價格下行影響，勘探及開發(fā)板塊經(jīng)營收益為254.08億元，同比減少3.4%。進入下半年，原油價格持續(xù)上行，據(jù)Wind，截至9月20日，2023年Q3布倫特原油均價達(dá)84.92美元/桶，環(huán)比+9.23%；同時，9月20日布倫特原油價格達(dá)93.20美元/桶，較5月3日低點71.93美元/桶累計增長29.57%。我們預(yù)計，原油價格持續(xù)上行將有效提升公司油氣勘探開發(fā)板塊盈利水平，同時煉油板塊也有望在三季度迎來一定庫存收益。
2023H2擬資本支出1040億元，重點項目陸續(xù)落地
2023年上半年，公司資本支出人民幣746.67億元，其中勘探及開發(fā)板塊資本支出334.21億元，煉油板塊資本支出70.63億元，營銷及分銷板塊資本支出33.20億元，化工板塊資本支出300.36億元，總部及其他資本支出8.27億元。下半年，公司積極推進各重點項目建設(shè)，計劃資本支出人民幣1040億元。其中，勘探及開發(fā)板塊資本支出410億元，主要用于濟陽、塔河、川西、威榮等油氣產(chǎn)能建設(shè)以及儲運設(shè)施建設(shè)；煉油板塊資本支出156億元，主要用于鎮(zhèn)海煉化擴建、廣州安全綠色高質(zhì)量發(fā)展技術(shù)改造等項目建設(shè)；營銷及分銷板塊資本支出133億元，主要用于綜合加能站網(wǎng)絡(luò)發(fā)展、現(xiàn)有終端銷售網(wǎng)絡(luò)改造、非油品業(yè)務(wù)等；化工板塊資本支出294億元，主要用于天津南港、茂名等乙烯項目建設(shè)以及鎮(zhèn)海煉化擴建；總部及其他資本支出47億元，主要用于科技研發(fā)、信息化等項目建設(shè)。
盈利預(yù)測和投資評級
預(yù)計公司2023/2024/2025年歸母凈利潤分別為778.53、852.90、907.81億元，對應(yīng)PE為9.4、8.6、8.1倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
國際原油和天然氣價格波動風(fēng)險、行業(yè)監(jiān)管及稅費政策風(fēng)險、成品油及化工品價格波動風(fēng)險、匯率風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、油氣儲量的不確定性風(fēng)險、海外經(jīng)營風(fēng)險
|
|
