>> 中原證券-汽車行業(yè)月報：政策密集催化，智能網(wǎng)聯(lián)汽車快速發(fā)展-230922
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
大小： |
2000KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
劉智 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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行情概述：截止到9月20日收盤，9月汽車（中信）板塊上漲0.66%，同期滬深300指數(shù)下降1.58%，跑贏大盤2.24個百分點。從板塊排名來看，9月汽車行業(yè)漲跌幅在中信30個一級行業(yè)中位列第9位。汽車（中信）板塊PE（TTM）為23.87倍，處于近5年以來66.41%分位，汽車（中信）行業(yè)PE（TTM）在30個中信一級行業(yè)中排名第11位。
市場表現(xiàn)：8月購車需求“淡季不淡”。8月，汽車產(chǎn)銷分別完成257.5萬輛和258.2萬輛，同比分別增長7.5%和8.4%，環(huán)比分別增長7.2%和8.2%。乘用車、商用車產(chǎn)銷同環(huán)比均雙增長。8月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)為1.54，同比上升5.5%，環(huán)比下降9.4%，庫存水平在警戒線以上。8月汽車銷量排名前十車企中，比亞迪、長安同比增速較快，銷量分別達到27.4萬輛、20.9萬輛，同比分別增長56.9%、51.0%。
汽車出口持續(xù)良好增長。8月汽車出口量達到40.8萬輛，同比增長32.1%，環(huán)比增長3.9%；其中新能源汽車出口9萬輛，同比增長8.1%，環(huán)比下降11.2%。車企整車出口來看，去年同期相比，比亞迪出口增速最為顯著，出口量2.5萬輛，同比增長3.7倍。1-8月，汽車出口294.1萬輛，同比增長61.9%，其中比亞迪、奇瑞出口增速顯著，出口量分別達到12.5萬輛和55.8萬輛，同比分別增長6.5倍和1.2倍。
新能源汽車滲透率不斷提升。2023年1-8月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成543.4萬輛和537.4萬輛，同比分別增長36.9%和39.2%，新能源滲透率達到29.5%；2023年8月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成84.3萬輛和84.6萬輛，同比分別增長22%和27%，滲透率達到32.8%，較去年同期上升4.9pct。去年同期相比，理想、長安、長城銷量顯著增長，同比分別增長6.6倍、1.2倍、1.2倍。
投資建議：9月汽車行業(yè)再迎利好，工信部等七部門印發(fā)關于《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024年）》，方案明確要支持擴大新能源汽車消費，進一步刺激“金九銀十”消費旺季的市場需求，商務部表示將推動出臺支持汽車后市場發(fā)展等一批的政策舉措，為消費加快恢復增添動力。智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)再迎政策催化，工信部在2023世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車大會表示要持續(xù)推動智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展，盡快啟動智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點。特斯拉FSD正式版落地在即，各新能源品牌城市NOA三季度開始加快城市覆蓋進度，邁入“城市NOA”時代，智能網(wǎng)聯(lián)汽車進一步推進L3級別及以上自動駕駛進度，持續(xù)看好智能電動化轉型速度較快的自主品牌以及智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關增量零部件的投資機會；商用車持續(xù)復蘇且出口亮眼，關注客車和重卡板塊投資機會。
風險提示：1）新能源汽車產(chǎn)銷不及預期；2）行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預期；3）行業(yè)競爭加劇；4）原材料價格上漲。
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