>> 國泰君安-建材行業(yè)周報：行情底部或已明朗，推薦建材龍頭-230922
| 上傳日期： |
2023/9/23 |
大?。?/td>
| 3133KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鮑雁辛,黃濤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本周全國水泥市場價格環(huán)比上行，漲幅為0.5%。價格上漲地區(qū)主要在黑龍江、吉林、福建和浙江部分區(qū)域，幅度為15-30元/噸；價格回落地區(qū)有山東和河南，幅度為10元/噸。九月上旬，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)緩慢恢復(fù)，全國重點地區(qū)企業(yè)出貨率環(huán)比提升0.7個百分點，華東地區(qū)企業(yè)出貨率普遍恢復(fù)到8左右，個別區(qū)域達到9成；華南地區(qū)受雨水天氣影響，需求尚未恢復(fù)；華北、華中、西南和西北地區(qū)企業(yè)出貨率維持在5-7成水平；本周國內(nèi)浮法玻璃均價為2117.24元，環(huán)比上漲10.96元。本周浮法玻璃市場零星調(diào)整，整體偏穩(wěn)運行，交投轉(zhuǎn)弱，較大部分區(qū)域廠家?guī)齑嬖黾?。周?nèi)中下游消化自身庫存，剛需補貨為主。目前下游訂單部分存轉(zhuǎn)弱跡象，小部分因前期工程合同未能如期下單，被迫降低開工率，但一線品牌訂單保持相對飽滿；本周無堿池窯粗紗市場整體出貨一般，多數(shù)廠報價穩(wěn)定，市場成交偏靈活?，F(xiàn)階段供需矛盾仍較突出。終端市場需求表現(xiàn)淡穩(wěn)，下游加工廠訂單量暫無明顯好轉(zhuǎn)，因此加工廠提貨意向偏謹(jǐn)慎，交投氛圍平平。供應(yīng)端，產(chǎn)能仍處高位，廠庫壓力暫無明顯減弱趨勢，短期難改供應(yīng)過剩格局。當(dāng)前價格已處低位水平，預(yù)計短期將延續(xù)平穩(wěn)走勢。電子紗市場交投氛圍一般，個別廠受成本價格影響，報價提漲。下游PCB市場開工率未見好轉(zhuǎn)跡象，多數(shù)深加工廠以按需補貨為主。
主要原材料價格：華東重質(zhì)純堿（3200元/噸，環(huán)比+80元/噸）。市場價(平均價):燃料油(油漿):山東地區(qū)：3955元/噸，環(huán)比+20元/噸）秦皇島港:平倉價:動力煤(715元/噸，環(huán)比+0元/噸)。
第一，8月宏觀數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)投資同比讀數(shù)收斂，基建投資保持相對的穩(wěn)定增長，制造業(yè)投資有韌性，或印證行業(yè)需求最差的時候已經(jīng)過去。我們認(rèn)為近期政策的方向已經(jīng)較為明朗，一線城市放開“認(rèn)房認(rèn)貸”及降低存量首套住房貸款利率與首付比例，核心城市南京全面放開限購，廣州首套房貸突破LPR下限，后續(xù)政策組合拳有望陸續(xù)到來。同時從近期披露的建材中報來看，各行業(yè)的頭部企業(yè)已經(jīng)率先走出地產(chǎn)影響的陰霾，或已經(jīng)指引了安全邊際及未來關(guān)注的重點方向。我們繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、大亞圣象、兔寶寶、旗濱集團、信義玻璃；水泥板塊繼續(xù)推薦海螺水泥、上峰水泥。
第二，繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義玻璃
風(fēng)險提示：國內(nèi)宏觀政策調(diào)控風(fēng)險，原材料成本波動風(fēng)險
|
|
