>> 中誠信國際-光伏制造行業(yè)特別評論-230922
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 691KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
黃仁昊,李潔鷺 |
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2023年上半年硅料價格延續(xù)跌勢，產(chǎn)業(yè)鏈價格處于下行通道，光伏裝機需求仍保持旺盛，但行業(yè)利潤出現(xiàn)分化，產(chǎn)業(yè)鏈利潤從上游環(huán)節(jié)部分轉(zhuǎn)移至中下游，電池及組件廠商利潤邊際修復(fù)，7月起硅料、硅片及電池片價格筑底企穩(wěn)。受益于產(chǎn)業(yè)鏈成本的降低以及國內(nèi)外政策的支持，2023年全球光伏裝機需求高增長預(yù)期不變，頭部企業(yè)延續(xù)擴產(chǎn)周期，不同環(huán)節(jié)的供需錯配階段性顯現(xiàn)，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈價格仍將維持低位震蕩，需關(guān)注未來產(chǎn)能消納、資金平衡情況以及融資政策變動等因素的影響。
要點
2023年上半年，硅料產(chǎn)能的集中釋放令硅料價格延續(xù)跌勢，產(chǎn)業(yè)鏈價格處于下行通道，成本的降低進一步刺激了光伏裝機需求的增長，各環(huán)節(jié)出貨量增高，利潤水平有所分化，主產(chǎn)業(yè)鏈利潤從上游環(huán)節(jié)部分轉(zhuǎn)移至中下游，電池片、組件企業(yè)盈利水平邊際修復(fù)；三季度以來，硅料、硅片及電池片價格筑底企穩(wěn)，但漲幅有限，組件價格調(diào)整相對滯后，若各環(huán)節(jié)規(guī)劃項目如期推進，產(chǎn)業(yè)鏈價格預(yù)計將低位震蕩。光伏行業(yè)馬太效應(yīng)仍較為明顯，頭部企業(yè)憑借較強的成本控制能力、規(guī)模優(yōu)勢及技術(shù)優(yōu)勢，占據(jù)較大比重的市場份額與利潤空間。
在“碳中和”的大背景下，考慮到產(chǎn)業(yè)鏈成本的降低以及國家相關(guān)政策的大力推動，加之海外各國持續(xù)推進能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，未來全球光伏裝機的高增長預(yù)期不變。
考慮到下游需求的穩(wěn)定性、技術(shù)迭代及鞏固行業(yè)地位，光伏產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)擴產(chǎn)周期，龍頭企業(yè)向上下游延伸，布局一體化項目以及新型電池技術(shù)，投融資規(guī)模較大，不同環(huán)節(jié)的供需錯配逐步顯現(xiàn)，行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性產(chǎn)能過剩，需關(guān)注未來產(chǎn)能消納、資金平衡情況以及融資政策變動等因素所帶來的影響。
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