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本期投資提示：
　　9月19日小鵬舉辦2024款G9上市發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)公布5個(gè)版本售價(jià)26.39-35.99萬元，較老款30.99-41.99萬元的價(jià)格下調(diào)4.6-6.0萬元。入門版本的570 Pro版本，標(biāo)配高速XNGP和800V碳化硅平臺(tái)；570 Max、702 Pro兩個(gè)版本也都在30萬元以內(nèi)。我們認(rèn)為相較于22款G9，此次改款后G9性價(jià)比凸顯，SKU從8個(gè)降為5個(gè)，也降低了消費(fèi)者選擇成本。
　　智駕持續(xù)迭代進(jìn)化。2024款小鵬G9搭載XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)無圖城市NOA，將彌補(bǔ)高精地圖對(duì)于一些長(zhǎng)尾工況時(shí)的表現(xiàn)不足，同時(shí)也將能快速擴(kuò)展NGP適用城市，首批覆蓋廣州、北京、上海、深圳、佛山，年底將擴(kuò)展至50城，2024年將擴(kuò)增至200城。。我們認(rèn)為無圖城市ngp將實(shí)現(xiàn)智駕使用場(chǎng)景上的普及，介入感的降低將大幅提升用戶對(duì)智駕的主觀接受度。
　　 9月21日蔚來舉辦2023創(chuàng)新科技日。本次發(fā)布會(huì)首次全景式呈現(xiàn)了由12大技術(shù)棧構(gòu)成的“蔚來技術(shù)全棧”，并一舉發(fā)布了激光雷達(dá)主控芯片“楊戩”、整車全域操作系統(tǒng)天樞SkyOS、全景互聯(lián)NIOLink、智能座艙“應(yīng)用商店”等多款創(chuàng)新產(chǎn)品及解決方案。同時(shí)，蔚來手機(jī)NIOPhone也正式發(fā)布，售價(jià)在6499-7499元。
　　城區(qū)智駕逐步開通，補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)持續(xù)拓展。除開技術(shù)和產(chǎn)品外，本次發(fā)布會(huì)李斌正式宣布，增強(qiáng)領(lǐng)航輔助NOP+將從高速進(jìn)入城區(qū)，為用戶提供全域通行的點(diǎn)到點(diǎn)智能駕駛體驗(yàn)23Q4預(yù)計(jì)將累計(jì)開通城區(qū)領(lǐng)航路線里程6萬公里；24Q1累計(jì)20萬公里；24Q2累計(jì)40萬公里。而在補(bǔ)能方面，截至9月20日，蔚來在全國(guó)共布局1827座換電站和3119座充電站，計(jì)劃到2025年全球累計(jì)建立4000座換電站。并且李斌也表示，就像充電樁一樣，換電站也愿意對(duì)外開放，目前有廠商正在進(jìn)行交流。
　　本周部分零部件企業(yè)發(fā)布Q3經(jīng)營(yíng)情況預(yù)告。從單Q3營(yíng)收角度看，新泉股份預(yù)計(jì)為26.18~26.68億元，同比+37%~40%，環(huán)比+6%~8%；冠盛股份預(yù)計(jì)為7.96億元，同環(huán)比+0%/-9%。從單Q3歸母凈利潤(rùn)角度看，冠盛股份預(yù)計(jì)為0.73~0.84億元，同比+1%~15%，環(huán)比-33%~-24%。我們認(rèn)為，Q3由于下游整車銷量呈現(xiàn)出“淡季不淡”的情況，零部件企業(yè)營(yíng)收端較為穩(wěn)定；而大宗原材料價(jià)格的上升以及匯率的波動(dòng)，或?qū)?duì)企業(yè)成本以及匯兌損益方面造成影響，因此盈利能力或?qū)h(huán)比Q2有所下降。
　　近期傳統(tǒng)大宗原材料價(jià)格有所上升，或?qū)α悴考髽I(yè)盈利能力造成一定影響；而電池原材料價(jià)格則繼續(xù)下降，緩解新能源車成本壓力。鋁材、橡膠、玻璃等原材料價(jià)格近一個(gè)月分別上升4.5%/9.6%/4.9%；而電池原材料中鎳、鈷、碳酸鋰則明顯下滑6.9%/1.9%/23.6%。根據(jù)計(jì)算，最近一周/最近一個(gè)月傳統(tǒng)車原材料價(jià)格指數(shù)分別0.4%/+1.4%，新能源車原材料價(jià)格指數(shù)分別-3.0%/-7.6%。
　　投資分析意見：整車方面，短期建議首先關(guān)注各家主機(jī)廠銷量邊際變化，而長(zhǎng)期來看全球化與智能化將成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的下半場(chǎng)，推薦吉利、比亞迪，關(guān)注小鵬、理想、長(zhǎng)安等。零部件方面，關(guān)注強(qiáng)α三條主線：①舒適性及智能化等高感知價(jià)值的普及，推薦保隆科技、繼峰股份、科博達(dá)、德賽西威（TMT覆蓋），關(guān)注明新旭騰、松原股份等；②特斯拉、華為等產(chǎn)業(yè)鏈配套機(jī)會(huì)，推薦愛柯迪、保隆科技、新泉股份、星宇股份，關(guān)注瑞鵠模具、川環(huán)科技、明新旭騰、岱美股份、嶸泰股份等。③機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的能力外溢，推薦雙環(huán)傳動(dòng)、精鍛科技、三花智控（家電覆蓋），建議關(guān)注拓普集團(tuán)、貝斯特等。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：部分環(huán)節(jié)供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)、終端需求復(fù)蘇不及預(yù)期、原材料漲價(jià)超預(yù)期。