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核心觀點(diǎn)
　　1）俄羅斯政府宣布對(duì)汽油和柴油出口實(shí)施臨時(shí)限制，以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。9月21日起生效，暫無(wú)最終期限。該限制措施將不影響俄向歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟成員國(guó)白俄羅斯、哈薩克斯坦、亞美尼亞和吉爾吉斯斯坦出口汽油及柴油。
　　2）9月第三周（9月11日至9月17日）中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)比前一周上漲0.9%；比年初上漲3%；比上年同期下降1.5%。
　　3）本周（9月18日-9月22日）中國(guó)公路物流運(yùn)價(jià)比上周回升0.09%。公路物流需求總體平穩(wěn)，運(yùn)力供給略有趨緩，運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅回升。從后期走勢(shì)看，運(yùn)價(jià)指數(shù)短期內(nèi)可能震蕩回升。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　行業(yè)綜述：
　　從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來(lái)看，本周（9月16日-9月22日）交運(yùn)板塊整體保持穩(wěn)定。本周物流綜合板塊下降1.23%，其中原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊下降0.39%。
　　物流供應(yīng)鏈：俄羅斯對(duì)汽油及柴油出口實(shí)施臨時(shí)限制，或加劇全球供應(yīng)短缺
　　俄羅斯對(duì)汽油及柴油出口實(shí)施臨時(shí)限制，9月21日起生效，暫無(wú)最終期限。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日，俄羅斯政府宣布對(duì)汽油和柴油出口實(shí)施臨時(shí)限制，以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。根據(jù)當(dāng)日公布的政府法令，該限制措施將立刻生效，暫無(wú)最終期限。俄羅斯能源部強(qiáng)調(diào)稱，對(duì)汽油及柴油出口的限制為暫時(shí)性的措施，此舉或能遏制俄國(guó)內(nèi)汽油、柴油價(jià)格持續(xù)上升的勢(shì)頭。該限制措施將不影響俄向歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟成員國(guó)白俄羅斯、哈薩克斯坦、亞美尼亞和吉爾吉斯斯坦出口汽油及柴油。截至9月22日，布倫特原油價(jià)格為93.27美元/桶，環(huán)比上周下降0.70%；WTI原油價(jià)格為90.03美元/桶，環(huán)比下降0.82%。
　　歐洲天然氣價(jià)格飆升至單月高位，俄羅斯禁令再度引發(fā)擔(dān)憂情緒。俄羅斯周四宣布暫時(shí)禁止柴油和汽油出口，導(dǎo)致石油和石油產(chǎn)品價(jià)格上漲，隨后蔓延到其他一些大宗商品。盡管歐洲的天然氣供應(yīng)依賴俄羅斯的比例不到10%（低于去年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前的30%以上），但該地區(qū)的市場(chǎng)仍然緊張，并且對(duì)潛在的供應(yīng)問(wèn)題極其敏感。截至9月22日，IPE英國(guó)天然氣價(jià)格為102.16便士/色姆，環(huán)比上周增長(zhǎng)10.9%；NYMEX天然氣價(jià)格為2.65美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周增長(zhǎng)0.23%。
　　9月第三周（9月11日至9月17日）中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（CCPI）為189.7點(diǎn)，比前一周上漲1.6點(diǎn)，漲幅0.9%；比年初上漲5.5點(diǎn)，漲幅3%；比上年同期下降3點(diǎn)，降幅1.5%。分類指數(shù)方面，九大類商品價(jià)格指數(shù)呈“五漲四降”態(tài)勢(shì)。其中，能源類、礦產(chǎn)類、橡膠類漲幅居前，比前一周分別上漲2%、1.3%和0.6%；食糖類、油料油脂類、牲畜類降幅居前，比前一周分別下降1%、0.6%和0.5%。
　　本周（9月18日-9月22日）中國(guó)公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)為1026.52點(diǎn)，比上周回升0.09%。本周，公路物流需求總體平穩(wěn)，運(yùn)力供給略有趨緩，運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅回升。從后期走勢(shì)看，運(yùn)價(jià)指數(shù)短期內(nèi)可能震蕩回升。分車(chē)型看，各車(chē)型指數(shù)環(huán)比總體回升。其中，整車(chē)指數(shù)為1027.98點(diǎn)，比上周回升0.09%；零擔(dān)輕貨指數(shù)為1020.3點(diǎn)，與上周基本持平；零擔(dān)重貨指數(shù)為1027.97點(diǎn)，比上周回升0.18%。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　俄烏沖突演變超出預(yù)期
　　俄烏沖突演變存在超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，若演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭(zhēng)，將嚴(yán)重影響歐洲、俄羅斯相關(guān)航線貿(mào)易，帶來(lái)全球航運(yùn)體系崩潰，全球化進(jìn)程甚至存在倒退風(fēng)險(xiǎn)。
　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期
　　地緣政治沖突升級(jí)、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)加劇、通脹壓力持續(xù)攀升等多重因素下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性依然存在，復(fù)蘇依舊困難重重，若全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嚴(yán)重不及預(yù)期，屆時(shí)全球物流運(yùn)輸需求或大幅下降。
　　物流價(jià)格受政策監(jiān)管變化
　　2022年9月國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境降低市場(chǎng)主體制度性交易成本的意見(jiàn)》，其中提出，推動(dòng)降低物流服務(wù)收費(fèi)；強(qiáng)化口岸、貨場(chǎng)、專用線等貨運(yùn)領(lǐng)域收費(fèi)監(jiān)管，依法規(guī)范船公司、船代公司、貨代公司等收費(fèi)行為。物流價(jià)格或受政策監(jiān)管變化超出預(yù)期，帶來(lái)物流企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)。
　　燃油成本大幅度上漲
　　受?chē)?guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，物流公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，俄烏沖突帶來(lái)國(guó)際能源市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價(jià)格存在大幅提升風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)物流企業(yè)成本大幅上漲。