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核心觀點(diǎn)
　　9月11-17日乘用車行業(yè)銷量同環(huán)比向上，乘聯(lián)會(huì)預(yù)估9月乘用車銷量將實(shí)現(xiàn)同環(huán)比溫和增長(zhǎng)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，9月11-17日全國(guó)狹義乘用車批發(fā)、零售銷量同比分別增長(zhǎng)6%、22%，環(huán)比分別增長(zhǎng)3%、26%，9月第二周乘用車整體銷量走勢(shì)維持向好。近期各車企促銷力度加強(qiáng)，國(guó)家及地方層面亦出臺(tái)多項(xiàng)促進(jìn)汽車消費(fèi)的指引和政策，疊加成都車展前后有多款高性價(jià)比新車型推出，乘用車行業(yè)銷量表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)估，9月狹義乘用車零售預(yù)計(jì)將達(dá)198.0萬輛，同比增長(zhǎng)3.0%，環(huán)比增長(zhǎng)3.1%；新能源乘用車零售預(yù)計(jì)將達(dá)75.0萬輛，同比增長(zhǎng)22.3%，環(huán)比增長(zhǎng)4.7%。隨著各地促消費(fèi)政策持續(xù)推出，秋季新車型陸續(xù)進(jìn)入交付階段，預(yù)計(jì)汽車消費(fèi)需求有望繼續(xù)向好，有望對(duì)“金九銀十”旺季銷量攀升形成有力支撐。
　　2024款小鵬G9正式上市，72小時(shí)大定破8000輛，建議關(guān)注小鵬產(chǎn)業(yè)鏈公司。9月19日，2024款小鵬G9正式上市，9月21日正式開啟交付；據(jù)小鵬汽車公眾號(hào)，2024款小鵬G9上市72小時(shí)以來大定訂單已突破8000輛。2024款小鵬G9定價(jià)26.39-35.99萬元，而老款車型官方售價(jià)為30.99萬~46.99萬元，2024款小鵬G9起售價(jià)較老款車型下探4.6萬元，進(jìn)入25-30萬元細(xì)分區(qū)間并與小鵬G6（20.99-27.69萬元）形成區(qū)分，定價(jià)吸引力較強(qiáng)。座艙方面，2024款小鵬G9全系標(biāo)配Nappa真皮座椅、雙50W高功率風(fēng)冷無線快充、女王副駕、自研21揚(yáng)聲器XOpera音響等舒適性配置，前排配備雙14.6英寸聯(lián)體智能屏；智駕方面，新款車型搭載最多31個(gè)感知原件、雙激光雷達(dá)、雙NVIDIADRIVEOrin-X芯片等智駕硬件，小鵬城市NGP能夠完成擁堵自動(dòng)跟車、紅綠燈自動(dòng)啟停、自主變道超車、轉(zhuǎn)向掉頭、繞行障礙，避讓行人和非機(jī)動(dòng)車等能力，2023年底城市NGP將覆蓋50城，2024年將覆蓋200城。此外，2024款小鵬G9還配備全場(chǎng)景智能語音2.0、800V碳化硅高壓平臺(tái)、X-HP2.0智能熱管理系統(tǒng)等，智能化實(shí)力出眾，預(yù)計(jì)將有望成為25-30萬高端智能SUV市場(chǎng)的標(biāo)桿車型。隨著新款小鵬G9交付開啟，預(yù)計(jì)小鵬汽車4季度將有望沖擊月交付2萬輛的目標(biāo)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司有望受益。
　　問界新M7首日訂單突破1.5萬輛，單日大定連續(xù)突破2000輛，建議關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈公司。9月12日，問界新M7正式上市并同步開啟交付，定價(jià)24.98-32.98萬元，相較老款起售價(jià)下調(diào)4萬元；9月13日，AITO汽車官方宣布問界新M7訂單量突破15000輛；9月16、17日，官方宣布問界新M7單日大定分別突破2000輛、2700輛。問界新M7在安全性能、內(nèi)飾舒適性、智能座艙、智能駕駛等領(lǐng)域全面升級(jí)，產(chǎn)品力大幅提升，預(yù)計(jì)在25萬級(jí)智能SUV細(xì)分市場(chǎng)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，銷量釋放值得期待。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　從投資策略上看，預(yù)計(jì)在激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)下，乘用車市場(chǎng)格局將加速重塑，頭部新能源車企將有望憑借在新能源技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在新能源車方面具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的整車及零部件公司估值有望回升。建議持續(xù)關(guān)注特斯拉配套產(chǎn)業(yè)鏈及在墨西哥有工廠的零部件公司，重卡產(chǎn)業(yè)鏈、華為產(chǎn)業(yè)鏈、小鵬產(chǎn)業(yè)鏈以及在自動(dòng)駕駛、機(jī)器人及數(shù)據(jù)中心液冷領(lǐng)域有相關(guān)布局的零部件公司亦建議持續(xù)關(guān)注。
　　建議關(guān)注：新泉股份、愛柯迪、銀輪股份、岱美股份、拓普集團(tuán)、保隆科技、旭升集團(tuán)、三花智控、上聲電子、華域汽車、伯特利、多利科技、德賽西威、華陽集團(tuán)、雙環(huán)傳動(dòng)、中國(guó)重汽、長(zhǎng)安汽車、上汽集團(tuán)、比亞迪等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響汽車需求、上游原材料價(jià)格波動(dòng)影響、車企價(jià)格戰(zhàn)壓力。