>> 華泰期貨-工業(yè)硅周報：節(jié)前補庫臨近尾聲，工業(yè)硅期貨寬幅震蕩-230924
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨市場行情
9月22日當周，工業(yè)硅期貨沖高回落，盤面寬幅震蕩。周五主力合約收盤價14600元/噸，與前一周14825元/噸相比下跌225元/噸，根據(jù)SMM報價，目前華東通氧553升水700元，421牌號計算品質(zhì)升水后，貼水550元。期貨盤面有所回落，9月22號收盤主力合約持倉量82501手。按照目前近月合約價格，421交割仍有一定套利空間。近期，可流通現(xiàn)貨減少，疊加多晶硅需求轉(zhuǎn)好，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格上漲。西南地區(qū)開工率維持高位，華中及華北地區(qū)開始復(fù)產(chǎn)，總體供應(yīng)穩(wěn)中有增。需求方面，多晶硅新增產(chǎn)能需求旺盛，加之節(jié)前補庫，帶動工業(yè)硅需求增加，基本面稍有好轉(zhuǎn)。從倉單注冊情況來看，目前倉單注冊情況較好，截止到9月22號，已經(jīng)注冊成功的倉單有29693張，折合成實物有148465噸，交割庫庫容緊張，少量交割庫有庫容計劃。當前低品位現(xiàn)貨價格上漲帶動期貨價格上漲，但面臨11月倉單注銷壓力及大廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計盤面情緒將逐漸轉(zhuǎn)弱。
現(xiàn)貨市場行情
9月22號當周，成本端：本周工業(yè)硅生產(chǎn)成本上調(diào)。煤炭價格繼續(xù)上調(diào)，寧夏煤礦供應(yīng)緊張，價格持續(xù)上調(diào)。臺塑焦價格寬幅上調(diào)，電極價格表現(xiàn)平穩(wěn)，預(yù)計下周生產(chǎn)成本持穩(wěn)，云南部分地區(qū)電價成本可能出現(xiàn)上調(diào)。需求端：目下游多晶硅需求持續(xù)向好，部分新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能處于爬坡階段，整體需求旺盛；單體廠個別檢修裝置恢復(fù)生產(chǎn)，多交付訂單，對金屬硅需求小幅增加；本周鋁棒廠減產(chǎn)體現(xiàn)，對金屬硅需求欠佳。供應(yīng)端：西南地區(qū)保持高開工率，北方地區(qū)供應(yīng)平穩(wěn)，華中及華北地區(qū)開工增加，產(chǎn)量穩(wěn)中有增。庫存端：本周期貨倉庫內(nèi)庫存仍在繼續(xù)增加，目前昆明地區(qū)期倉較為充盈，增幅趨緩；目前庫存量仍集中在昆明、廣東、上海地區(qū)。天津港港口近期有貿(mào)易商貨物累積，黃埔港、昆明港庫存均有下降。
價格方面：9月22號當周現(xiàn)貨價格上調(diào)，龍頭企業(yè)報價再次上調(diào)，帶動期貨盤面探漲。當前現(xiàn)貨端整體庫存仍較高，下游消費稍有改善，現(xiàn)貨價格或偏強震蕩，但隨著節(jié)前補庫臨近尾聲，短期內(nèi)現(xiàn)貨價格上行空間有限。從長期來看，多晶硅新增產(chǎn)能釋放帶動工業(yè)硅的消費需求，隨著行業(yè)總庫存逐漸降低，供應(yīng)端壓力降逐漸緩解，后續(xù)需要關(guān)注大廠復(fù)工情況及下游需求。
策略
受交割影響，流通現(xiàn)貨偏緊導(dǎo)致價格上漲，帶動期貨價格不斷攀升，目前下游節(jié)前備貨逐漸結(jié)束，預(yù)計盤面偏強情緒逐漸消退，需注意11月倉單面臨注銷壓力，可能對盤面及現(xiàn)貨市場形成一定沖擊。目前，盤面仍有套利空間，421持貨商及生產(chǎn)廠家可逢高進行賣出套保進行交割。對于貿(mào)易商，可逢低點價采購現(xiàn)貨。對于投機者，可關(guān)注北方復(fù)產(chǎn)節(jié)奏及宏觀情緒變化逢高做空。
風險
1、多晶硅需求情況。
2、新疆開爐情況。
3、原料價格變動情況。
4、有機硅企業(yè)開工情況。
5、交割庫容情況
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