>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第三十八周)：新車智能化落地加速，高端自主再突破-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 911KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周觀點
1)23H2重磅智能化、新能源新車有望驅(qū)動需求向好，關(guān)注高階智駕量產(chǎn)進(jìn)程領(lǐng)先的新勢力車企；2)城市NOA、“通勤模式”上車、特斯拉FSD有望加速催化L3級自動駕駛落地，預(yù)計25年滲透率或快速提至10%，帶動汽零賽道大幅擴(kuò)容。智能化主線下我們關(guān)注:域控制器、線控制動等仍處加速滲透期，且車企技術(shù)布局少，獨立供應(yīng)商競爭格局佳的細(xì)分賽道，領(lǐng)先企業(yè)包括科博達(dá)；在新勢力中份額較高，有望深度配套平臺車型，從而實現(xiàn)量價齊升的企業(yè)，如星宇股份；高階智駕的增量關(guān)鍵部件，包括慣導(dǎo)系統(tǒng)等；3)商用車行業(yè)有望保持國內(nèi)溫和復(fù)蘇，出口持續(xù)強(qiáng)勁的增長勢頭。
子行業(yè)觀點
9月車企供給端繼續(xù)發(fā)力：1）改款車型智能化升級誠意降價。小鵬G924款升級扶搖架構(gòu)，全系標(biāo)配XNGP+800V碳化硅平臺，動力續(xù)航+智能化體驗同步優(yōu)化，同時售價較老款減低超4萬元，性價比凸顯，72小時大定突破8000臺；2）中低價格段產(chǎn)品強(qiáng)化低成本優(yōu)勢，挖掘主流市場潛力。零跑C01增程版起售價14.58萬，純電續(xù)航216/316km，綜合續(xù)航1276km，解決補(bǔ)能焦慮的同時兼具強(qiáng)純電體驗及低用車成本；3）自主品牌高端化進(jìn)程持續(xù)突破。仰望U8定價109.8萬元上市，“易四方”技術(shù)平臺加持，越野性能、運動性能、智能化均表現(xiàn)優(yōu)異，比亞迪高端產(chǎn)品市場認(rèn)可度有望再提升。新車催化疊加促銷優(yōu)惠助力，我們看好終端需求得到進(jìn)一步釋放。
重點公司及動態(tài)
乘用車板塊看好：1)小鵬汽車：智駕賽道身位領(lǐng)先，XNGP落地有望貢獻(xiàn)彈性；2)關(guān)注智駕布局較快的理想、蔚來，及渠道開拓、新車發(fā)布積極的比亞迪。零部件板塊推薦智能化賽道+頭部新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：1)科博達(dá):車身域控、底盤控制驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn)；2)星宇股份:23-24年新能源訂單加速放量。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。
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