>> 信達(dá)證券-汽車行業(yè)跟蹤：M7訂單量持續(xù)旺盛，M9亮相工信部公告，重點看好華為產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會-230924
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
大小： |
1760KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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問界新M7訂單量持續(xù)旺盛，M9亮相工信部公告，重點看好華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈。問界新M7于9月12日下午上市并開啟交付，次日官方宣布訂單量已經(jīng)突破15000臺。上市后第一個周末的9月16、17日單日大定分別突破2000、2700臺，第二個周末的9月23日單日大定2100臺。在持續(xù)亮眼的訂單表現(xiàn)下，華為汽車供應(yīng)鏈相關(guān)標(biāo)的如德邁仕、科華控股、滬光股份、富臨精工、華陽集團(tuán)、亞太股份等個股漲幅居本周汽車行業(yè)個股漲幅前列。除M7外，問界M9近期也出現(xiàn)在了工信部第375批《道路機(jī)動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》中。問界M9基于D級豪華SUV平臺打造，將配備全鋁合金底盤、百萬像素智慧大燈、AR-HUD、華為AI大模型等。預(yù)售價格為50-60萬元，并將于2023年第四季度正式發(fā)布。本周AITO全系車型也迎來了OTA升級，新增擁堵跟車、智慧停車、智慧尋車等功能。我們認(rèn)為問界M7智駕功能的持續(xù)升級與售價的下探再次驗證了我們對23年智能駕駛落地三大驅(qū)動力的判斷，伴隨M7訂單持續(xù)釋放與新車型M9即將上市的預(yù)期，我們重點看好華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會。
從9月前兩周乘用車市場數(shù)據(jù)看，我們認(rèn)為“金九”旺季行情已如期而至。9月第二周乘用車市場日均零售5.2萬輛，同比去年同期+6%，環(huán)比上月同期+3%；9月1-17日，乘用車市場零售80.4萬輛，同比去年同期+10%，環(huán)比上月同期+2%；今年累計零售1401.7萬輛，同比+2%。9月第二周乘用車市場批發(fā)日均6.7萬輛，同比去年同期+22%，環(huán)比上月同期+26%；9月1-17日，乘用車廠商批發(fā)92.7萬輛，同比去年同期+15%，環(huán)比上月同期+13%；今年累計批發(fā)1629.4萬輛，同比+7%。
我們認(rèn)為9月國家提出穩(wěn)定燃油車消費，有利于中低端車市的恢復(fù)，進(jìn)一步穩(wěn)定消費；疊加車展帶動新車上市熱潮來臨，新能源車型產(chǎn)品力有望逐漸提升，價格體系有望逐步穩(wěn)定；隨著中秋、國慶假期接連來臨，自駕出行需求增長有望帶動購車需求持續(xù)回升。
投資建議：在政策刺激、智能化催化、庫存周期切換三大核心因素驅(qū)動下，我們看好汽車板塊銷量、盈利、估值自23Q3起有望持續(xù)改善。
整車板塊重點關(guān)注：1）處于較好新車周期，受益于行業(yè)貝塔修復(fù)，以及智能電動技術(shù)布局持續(xù)推進(jìn)的自主品牌龍頭車企【比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車】；2）智能電動技術(shù)領(lǐng)先、銷量持續(xù)爬坡、盈利有望超預(yù)期的造車新勢力【小鵬汽車、理想汽車、蔚來汽車、零跑汽車】；3）攜手華為，以智能駕駛技術(shù)為核心賣點的【賽力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎來新一輪產(chǎn)品投放周期、同時在智能駕駛、能源、人形機(jī)器人多線并進(jìn)的全球新能源汽車龍頭【特斯拉】。
零部件板塊建議重點圍繞【特斯拉、華為產(chǎn)業(yè)鏈】、【國產(chǎn)替代】、【智能化】等方向，結(jié)合【業(yè)績確定性】及【估值安全邊際】進(jìn)行布局，建議關(guān)注：①熱管理【銀輪股份、溯聯(lián)股份】；②線控底盤【伯特利、拓普集團(tuán)】；③智能座艙【均勝電子、華陽集團(tuán)】；④智能駕駛【德賽西威、保隆科技、經(jīng)緯恒潤】；⑤輕量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集團(tuán)、愛柯迪】；⑥內(nèi)外飾【新泉股份、常熟汽飾、香山股份】；⑦汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份、鑫宏業(yè)】；⑧其他汽配【貝斯特、冠盛股份、雙環(huán)傳動、精鍛科技、豪能股份】等；⑨華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈【川環(huán)科技、星宇股份、上聲電子、上海沿浦、瑞鵠模具、文燦股份、中鼎股份、德邁仕、科華控股、華依科技、恒勃股份、富臨精工】等。
本周汽車板塊小幅上漲。本周（9.18-9.22）汽車板塊+1.03%，居中信一級行業(yè)第8位，跑贏滬深300指數(shù)（+0.81%）0.22pct，跑贏上證指數(shù)（+0.47%）0.56pct。
子板塊均錄得上漲。本周乘用車板塊+0.92%，商用車板塊+0.25%，汽車零部件板塊+1.23%，汽車銷售及服務(wù)板塊+1.76%，摩托車及其他板塊+1.74%。
個股方面，乘用車板塊賽力斯（+7.83%）、上汽集團(tuán)（+2.17%）漲幅靠前；商用車板塊同力股份（+7.97%）、濰柴動力（+1.98%）、ST曙光（+1.38%）漲幅靠前；零部件板塊德邁仕（+19.00%）、圣龍股份（+15.69%）、科華控股（+13.35%）、滬光股份（+13.23%）、威帝股份（+13.22%）、富臨精工（+13.15%）、東利機(jī)械（+11.47%）、常青股份（+10.03%）、華陽集團(tuán)（+8.76%）、亞太股份（+8.05%）漲幅靠前。
國際快訊：（1）沃爾沃加速電動化轉(zhuǎn)型，將于2024年初停產(chǎn)柴油車；（2）多家汽車公司對英國推遲禁售燃油新車時間不滿，豐田高調(diào)表態(tài)稱有助于市場適應(yīng)轉(zhuǎn)變；（3）越南電動汽車商VinFast：預(yù)計今年四季度向歐洲交付首批電動汽車；（4）比亞迪占據(jù)東南亞電動汽車市場逾26%份額。
國內(nèi)速遞：（1）2024款小鵬G9車型上市：售價26.39萬元起，全域800V；（2）小馬智行獲準(zhǔn)在京開展車內(nèi)無人出行服務(wù)商業(yè)化試點；（3）零跑汽車舉行超級增程發(fā)布會，推出C01和C11車型；（4）工信部：持續(xù)推動智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
本周鋁、天然橡膠、冷軋板均價周環(huán)比上漲，聚丙烯、銅、碳酸鋰均價周環(huán)比下降。鋁均價周環(huán)比+1.02%，天然橡膠均價周環(huán)比+0.67%，冷軋板均價周環(huán)比+0.42%，聚丙烯均價周
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