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本周汽車(chē)板塊跑贏大盤(pán)：本周A股中信汽車(chē)一級(jí)行業(yè)（+1.0%）跑贏滬深300（+0.8%），在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第8位。
　　預(yù)計(jì)9月乘用車(chē)零售銷(xiāo)量接近200萬(wàn)輛：1）乘聯(lián)會(huì)：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，9/11-9/17國(guó)內(nèi)乘用車(chē)日均零售銷(xiāo)量同比+6%/環(huán)比+3%至5.2萬(wàn)輛，日均批發(fā)銷(xiāo)量同比+22%/環(huán)比+26%至6.7萬(wàn)輛。9/1-9/17零售端新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量同比+29%/環(huán)比+8%至31.3萬(wàn)輛（新能源車(chē)滲透率38.9%），批發(fā)端新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量同比+22%/環(huán)比+15%至34.6萬(wàn)輛（新能源車(chē)滲透率37.3%）。2）交強(qiáng)險(xiǎn)：9/11-9/17乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量40.9萬(wàn)輛，日均銷(xiāo)量5.8萬(wàn)輛。新能源乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量15.4萬(wàn)輛，日均銷(xiāo)量2.2萬(wàn)輛（新能源車(chē)滲透率37.6%）。3）乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)：9月零售端乘用車(chē)銷(xiāo)量同比+3.1%/環(huán)比+3.0%至198萬(wàn)輛，新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量同比+22.3%/環(huán)比+4.7%至75萬(wàn)輛（新能源車(chē)滲透率37.9%）。
　　華為車(chē)BU管理層調(diào)整，智能化迭代進(jìn)程加速：9/12問(wèn)界新款M7上市，通過(guò)車(chē)身競(jìng)品力升級(jí)而獲得較高市場(chǎng)關(guān)注度。1）問(wèn)界訂單強(qiáng)勢(shì)，9/16與9/17單日大定訂單分別超過(guò)2000、2700臺(tái)，疊加部分現(xiàn)金選裝優(yōu)惠，智駕版車(chē)型及ADS2.0選裝包訂單比例顯著提升。2）9/21華為內(nèi)部發(fā)文稱(chēng)光產(chǎn)品線總裁靳玉志擔(dān)任華為車(chē)BUCEO，余承東升任車(chē)BU董事長(zhǎng)。我們判斷，管理層架構(gòu)調(diào)整對(duì)華為與車(chē)企合作戰(zhàn)略影響有限，或與華為在光技術(shù)與汽車(chē)工業(yè)融合的戰(zhàn)略、以及持續(xù)的高研發(fā)投入相關(guān)。3）年內(nèi)華為系車(chē)型有兩款計(jì)劃上市，包括智界S7（與奇瑞合作的首款車(chē)型）+問(wèn)界M9（與賽力斯合作的品牌旗艦車(chē)型）。新車(chē)型上市優(yōu)化華為系產(chǎn)品矩陣，疊加華為手機(jī)熱度催化進(jìn)店量增長(zhǎng)、以及無(wú)圖城區(qū)NGP規(guī)劃全國(guó)落地等因素有望驅(qū)動(dòng)華為旗下智能化車(chē)型銷(xiāo)量。
　　持續(xù)關(guān)注智能化+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：我們認(rèn)為，1）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈（部分車(chē)企8月起再次出現(xiàn)權(quán)益放大+降價(jià)），建議關(guān)注總量政策、以及行業(yè)需求恢復(fù)的程度與持續(xù)性。2）看好2023年具有較強(qiáng)車(chē)型改善周期、用戶畫(huà)像差異化定位競(jìng)爭(zhēng)的新勢(shì)力車(chē)企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷(xiāo)量與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的自主新能源車(chē)企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。3）持續(xù)看好智能化+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈（機(jī)器人+一體壓鑄）的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
　　投資建議：整車(chē)：推薦理想汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)，建議關(guān)注小鵬汽車(chē)、蔚來(lái)、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一體域控，建議關(guān)注德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、科博達(dá)；2）智能化，線控底盤(pán)，推薦伯特利，建議關(guān)注耐世特；3）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關(guān)注愛(ài)柯迪、嶸泰股份、旭升集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車(chē)型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)