>> 東方證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：把握醫(yī)藥創(chuàng)新趨勢，基本面支撐長期價值-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 593KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
田世豪 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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核心觀點(diǎn)
板塊一周表現(xiàn)：近一周滬深300指數(shù)上漲0.81%，醫(yī)藥生物（申萬）指數(shù)上漲0.35%，較滬深300的相對收益為-0.46%，行業(yè)排名第12位。自2023年初以來，滬深300指數(shù)下跌3.43%，醫(yī)藥生物（申萬）指數(shù)下跌9.43%，較滬深300的相對收益為-6.00%，整體漲跌幅在行業(yè)中排名20位。分子板塊來看，近一周7個申萬醫(yī)藥子行業(yè)中，4個子行業(yè)上漲，其中SW醫(yī)療服務(wù)II漲幅最大，為0.58%。自年初以來，整體醫(yī)藥板塊走勢一般，所有子板塊均下跌，SW中藥II的跌幅最小，為0.05%；其余板塊中，SW醫(yī)療服務(wù)II下跌幅度居首，為-17.91%。
個股周度跟蹤：1）個股漲跌幅來看：從個股漲跌幅來看，近一周醫(yī)藥行業(yè)A股（包括科創(chuàng)板）有201家股票漲幅為正，214家股票下跌。近一周漲幅排名前五的個股為常山藥業(yè)（+37.44%）、翰宇藥業(yè)（+36.88%）、福瑞股份（+22.62%）、德展健康（+16.47%）、新諾威（+12.71%）。近一周跌幅排名前五的個股為恩華藥業(yè)（-11.99%）、愛美客（-11.51%）、太安堂（-10.61%）、萊美藥業(yè)（-9.09%）、納微科技（-8.46%）。2）陸股通持股：近一周北向資金合計凈流出30.32億元，其中流入16.09億元，流出46.41億元。從陸股通持倉情況來看，增持前五分別為三生國建、亨迪藥業(yè)、亞寶藥業(yè)、興齊眼藥、羚銳制藥。減持前五分別為奕瑞科技、理邦儀器、康德萊、拱東醫(yī)療、可孚醫(yī)療。3）大宗交易：近一周醫(yī)藥生物行業(yè)中共有25家公司發(fā)生大宗交易，成交總金額為11.89億元。大宗交易成交前五名為云南白藥、藍(lán)帆醫(yī)療、亞輝龍、羅欣藥業(yè)、迪哲醫(yī)藥-U。
板塊估值水平：近一周醫(yī)藥生物板塊的PE（TTM）估值達(dá)到26.86X，仍低于近五年平均PE34.03X。近一周板塊估值略有調(diào)整，仍處于歷史較低水平。同行業(yè)相比，醫(yī)藥生物板塊PE-TTM相對于剔除金融的全部A股溢價率為-4.50%，相對滬深300的溢價率為129.77%。
行業(yè)要聞：1）覆蓋28省，超大規(guī)模聯(lián)盟集采來襲；2）第四批高值耗材國采啟動，人工晶體類、運(yùn)動醫(yī)學(xué)類耗材進(jìn)入國采；3）邁威生物9MW3011獲得FDA快速通道認(rèn)定；4）抖音全面開放民營三甲官方認(rèn)證。
投資建議與投資標(biāo)的
建議關(guān)注：長期來看，醫(yī)?？刭M(fèi)和常態(tài)化集采將會持續(xù)，企業(yè)需要選擇新的品種、充分抓住臨床需求，因此我們看好具有真正創(chuàng)新能力的企業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品端的需求機(jī)會。醫(yī)療器械方面，常規(guī)診療不斷恢復(fù)疊加政策邊際放松，板塊有望迎來戴維斯雙擊，建議關(guān)注邁瑞醫(yī)療(300760，買入)、三友醫(yī)療(688085，買入)、佰仁醫(yī)療(688198，買入)等。創(chuàng)新藥方面，嚴(yán)格審評下研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注前沿臨床進(jìn)展，建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥(600276，買入)、京新藥業(yè)(002020，買入)、興齊眼藥(300573，增持)、康辰藥業(yè)(603590，買入)等。CXO方面，行業(yè)景氣度有望邊際改善，具備底部投資價值，建議關(guān)注陽光諾和(688621，買入)、藥明康德(603259，買入)、康龍化成(300759，增持)等。
風(fēng)險提示
集采政策實施力度超預(yù)期的風(fēng)險、疫情反復(fù)導(dǎo)致的風(fēng)險、企業(yè)研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險、資產(chǎn)并購與管線并購等與投資相關(guān)的風(fēng)險
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