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本周市場(chǎng)表現(xiàn)及要聞：工信部：盡快啟動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本周（指9月18日至9月22日，下同）上證綜指收于3132點(diǎn)，上漲0.47%；深證成指收于10179點(diǎn)，上漲0.34%；創(chuàng)業(yè)板指收于2013點(diǎn)，上漲0.53%。大小盤(pán)風(fēng)格方面，本周大盤(pán)指數(shù)上漲0.93%，小盤(pán)指數(shù)下跌0.24%。2023年以來(lái)大盤(pán)指數(shù)累計(jì)下跌4.54%，小盤(pán)指數(shù)累計(jì)下跌0.79%，小盤(pán)/大盤(pán)比值為1.33。源杰科技、華陽(yáng)集團(tuán)、德賽西威本周漲幅居前。
　　本周要聞：2024款小鵬G9領(lǐng)航上市；華為孟晚舟：打造中國(guó)堅(jiān)實(shí)的算力底座；華為發(fā)布盤(pán)古汽車(chē)大模型；工信部：盡快啟動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)，加快推進(jìn)城市級(jí)“車(chē)路云一體化”示范應(yīng)用；工信部：推進(jìn)5G、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)、等產(chǎn)業(yè)發(fā)展；北京宣布啟動(dòng)“光網(wǎng)之都，萬(wàn)兆之城”計(jì)劃；特斯拉沖刺Dojo布局，將擴(kuò)大下單臺(tái)積電；微軟推出Copilot；Omdia：英偉達(dá)2023Q2 H100出貨量達(dá)900噸，相當(dāng)于30萬(wàn)片；中歐數(shù)字協(xié)會(huì)主席魯乙己：6G催化突破性應(yīng)用。
　　本周重大事項(xiàng)：9月19日，鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布第一類限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，其業(yè)績(jī)指標(biāo)：相比2022年，2023、2024、2025年?duì)I收增長(zhǎng)率不低于25%、56%、95%。
　　本周專題：算力發(fā)展帶動(dòng)光模塊需求提振，高速率產(chǎn)品放量在即
　　AI驅(qū)動(dòng)光模塊下游景氣度提振，行業(yè)“量增”邏輯確立
　　AI大模型引算力芯片供不應(yīng)求，為高端光模塊帶來(lái)顯著需求增益。根據(jù)我們的測(cè)算，2023年由英偉達(dá)A100/H100 GPU出貨所引致的高速率光模塊潛在需求或達(dá)20億美元，而2024年這一潛在需求有望進(jìn)一步提升至27億美元左右。
　　網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)扁平化大幅提升數(shù)據(jù)中心光模塊用量。東西向流量增長(zhǎng)使得網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)由傳統(tǒng)三層向兩層葉脊結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化，光模塊用量相對(duì)機(jī)柜的倍數(shù)由8.8倍大幅提升至44/48倍，帶來(lái)需求邊際改善。
　　高端產(chǎn)品加速滲透，行業(yè)“價(jià)升”趨勢(shì)已來(lái)
　　數(shù)通市場(chǎng)200G/400G加速部署，800G進(jìn)入小批量應(yīng)用階段，1.6T開(kāi)發(fā)進(jìn)行時(shí)。頭部光模塊廠商已于2021、2022年陸續(xù)向北美云廠商送驗(yàn)800G產(chǎn)品，2024年將進(jìn)入放量階段，同時(shí)400G已于2023年進(jìn)入規(guī)模部署階段。
　　高速率光模塊占比呈提升趨勢(shì)，帶動(dòng)頭部廠商盈利改善。目前200G/400G/800G光模塊均價(jià)約200/400/1000美元/只，顯著高于低速率產(chǎn)品售價(jià)，預(yù)計(jì)將帶來(lái)頭部光模塊廠商毛利率改善。
　　重點(diǎn)推薦主題和個(gè)股
　　智能汽車(chē)主題（華測(cè)導(dǎo)航、長(zhǎng)光華芯、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W、炬光科技、中科創(chuàng)達(dá)、美格智能、均勝電子、華陽(yáng)集團(tuán)、北京君正、晶晨股份、聯(lián)創(chuàng)電子、德賽西威、瀚川智能、源杰科技）；高端制造主題（凌云光、觀典防務(wù)、杭可科技、奧普特、埃斯頓、矩子科技、青鳥(niǎo)消防、萊特光電、乾景園林、臺(tái)華新材、奧來(lái)德）；休閑零食主題（良品鋪?zhàn)?、三只松鼠、鹽津鋪?zhàn)樱粚櫸锖驮绮椭黝}（佩蒂股份、巴比食品）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期、市場(chǎng)需求不及預(yù)期。