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抓住時(shí)代的貝塔，對比科創(chuàng)板的整體高β特性，北交所集中于低β
　　β系數(shù)也稱為貝塔系數(shù)（Beta coefficient）是一種用來衡量個(gè)別股票相對于整個(gè)股市的價(jià)格波動(dòng)情況。在股市表現(xiàn)良好的時(shí)期，高Beta股票往往會(huì)跑贏大盤。同樣當(dāng)股市表現(xiàn)不佳時(shí)，低Beta股票往往會(huì)跑贏大盤。北交所為成立較短，尚不足2年，加上此類研究較少，因此我們希望從貝塔角度給機(jī)構(gòu)投資人一定的指引。我們通過選取上證綜指為基準(zhǔn)，計(jì)算北交所標(biāo)的近一年的β系數(shù)。從β系數(shù)分布上可見，與印象中北交所公司小市值、小規(guī)模公司居多，風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)應(yīng)該較大印象不同，北交所內(nèi)β在0.25-0.5的標(biāo)的占據(jù)大多數(shù)共有97只；β在1以上的共有18只，其中在1.25以上的共11只。對比科創(chuàng)板的股票β系數(shù)分布情況，科創(chuàng)板內(nèi)標(biāo)的則大部分集中于高β區(qū)間，0~0.5標(biāo)的共計(jì)僅35家占比6.27%；而在1以上的則有268只，總占比達(dá)到48%，1.25以上的則達(dá)到111只，占比達(dá)到19.89%。相較于科創(chuàng)板，北交所內(nèi)標(biāo)的在中小β值區(qū)間內(nèi)集中度更高。
　　低估值、低β、持續(xù)增長，北交所內(nèi)優(yōu)質(zhì)“防御型”標(biāo)的可構(gòu)成堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)
　　β系數(shù)處于0~0.5范圍內(nèi)的標(biāo)的屬于“防御型”標(biāo)的，與上證綜指的相關(guān)性處于較低的位置。在北交所內(nèi)，處于0~0.5“防御型”區(qū)間的標(biāo)的共計(jì)129家。其中，上市時(shí)間一年以上的共計(jì)68家?？梢姡暨x擇上證綜指作為對照基準(zhǔn)，北交所標(biāo)的整體偏向于“防御型”。在β值介于0-0.8的標(biāo)的中，我們對（1）2021-2023H1營業(yè)總收入、凈利潤持續(xù)增長的（2）PETTM低于北交所平均值16.7X的標(biāo)的進(jìn)行篩選。目前北交所內(nèi)滿足條件的標(biāo)的共有17只標(biāo)的。其中同力股份2023H1凈利潤+50.50%，PETTM為7.10X，β=0.46；青矩技術(shù)2023H1凈利潤+12.74%，PETTM為11.95X，β=0.16。其他還有中?？萍肌⒑滩酆?、廣咨國際、基康儀器、康比特、科達(dá)自控、優(yōu)機(jī)股份、方盛股份、克萊特等。
　　科創(chuàng)屬性加持，8只高β標(biāo)的兼具大體量、高成長性及高彈性特點(diǎn)
　　北交所由于其專精特新屬性，板塊內(nèi)科技屬性強(qiáng)、高成長的標(biāo)的同樣較多。對于β系數(shù)值大于1的標(biāo)的，我們認(rèn)為其屬于“進(jìn)攻型”標(biāo)的。在北交所內(nèi)，專精特新屬性強(qiáng)、高成長、高β的“進(jìn)攻型”標(biāo)的共有18只。在這18只標(biāo)的中，我們篩選（1）上市時(shí)間較長（2）2023H1實(shí)現(xiàn)業(yè)績較大增長的（3）近三年凈利潤C(jī)AGR較高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的可見，共有8只高β標(biāo)的滿足要求，兼具大體量、高成長性及高彈性。其中五新隧裝2023H1實(shí)現(xiàn)營收4.35億元同比增長46.81%，凈利潤7,217.48萬元同比增長62.17%。目前PETTM為12.42X，β=1.08；同享科技實(shí)現(xiàn)營收9.36億元同比增長37.93%，凈利潤4,750.86萬元同比增長65.07%。目前PETTM為18.11X，β=1.17。其他還有鼎智科技、曙光數(shù)創(chuàng)、迪爾化工、易實(shí)精密等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、公司業(yè)績變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。