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鋰電：8月歐洲九國(guó)新能源汽車銷量20.4萬(wàn)輛，同環(huán)比+64%/+18%。其中，純電動(dòng)車型銷量15.8萬(wàn)輛，同環(huán)比+106%/+37%；插電式車型銷量4.7萬(wàn)輛，同環(huán)比-3%/-20%。新能源汽車滲透率為30.1%，同環(huán)比+7.2pcts/+7.8pcts。國(guó)內(nèi)8月主流電動(dòng)車車企大部分實(shí)現(xiàn)環(huán)比小幅增長(zhǎng)。上半年鋰電材料環(huán)節(jié)經(jīng)歷去庫(kù)、碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)等影響，各環(huán)節(jié)排產(chǎn)下降、降價(jià)明顯，盈利基本進(jìn)入底部。短期看：供給端，隨著新產(chǎn)能落地推遲，疊加融資審批趨嚴(yán)，產(chǎn)能逐步出清；需求端，Q2下游去庫(kù)存基本結(jié)束，下半年需求逐步好轉(zhuǎn)，盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)，鋰電板塊醞釀反轉(zhuǎn)。龍頭公司具備技術(shù)、成本、資金優(yōu)勢(shì)，有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。中長(zhǎng)期看：全球電動(dòng)化率有望持續(xù)提升，全球化邏輯是影響板塊長(zhǎng)期估值的核心，關(guān)注全球化下的中國(guó)企業(yè)份額。我們預(yù)計(jì)下半年及24年盈利穩(wěn)健后，疊加需求同比增長(zhǎng)情況下，業(yè)績(jī)將再現(xiàn)成長(zhǎng)性。我們認(rèn)為擁有全球市場(chǎng)以及技術(shù)領(lǐng)先性的企業(yè)有望獲得價(jià)值重估,電池推薦【寧德時(shí)代】【億緯鋰能】；材料推薦【天賜材料】【璞泰來(lái)】，建議關(guān)注【黑貓股份】【科達(dá)利】。
　　儲(chǔ)能：根據(jù)CNESADataLink不完全統(tǒng)計(jì)，2023年8月國(guó)內(nèi)招標(biāo)項(xiàng)目?jī)?chǔ)能規(guī)模合計(jì)5.17GW/14.24GWh。中標(biāo)價(jià)格方面，以2小時(shí)磷酸鐵鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，不含用戶側(cè)應(yīng)用為例：儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)1084.96元/kWh，同比下降31%，環(huán)比小幅下降2%；EPC中標(biāo)均價(jià)為1531.62元/kWh，同比下降17%，環(huán)比上漲8%。2023年8月，新增裝機(jī)規(guī)模516.9MW/1052.1MWh，環(huán)比-78%/-79%。我們預(yù)計(jì)23年全年國(guó)內(nèi)新增新型儲(chǔ)能裝機(jī)將超40GWh，推薦：【陽(yáng)光電源】【蘇文電能】【上能電氣】【盛弘股份】【科陸電子】，建議關(guān)注【華自科技】【科華數(shù)據(jù)】【科林電氣】。
　　光伏：需求端來(lái)看，光伏項(xiàng)目有望進(jìn)入安裝旺季，產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前價(jià)格可支撐光伏項(xiàng)目可觀收益率水平，光伏投資屬性凸顯，需求有望持續(xù)超預(yù)期兌現(xiàn)；供給端來(lái)看，目前已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈備貨期，組件排產(chǎn)顯著增加，硅片、電池片稼動(dòng)率高，隨著前期組件價(jià)格的下降，頭部一體化企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)凸顯，市占率有望提升，出貨節(jié)奏有望加快。當(dāng)前情況下我們重點(diǎn)看好：
　　1.硅料&硅片見(jiàn)底：【TCL中環(huán)】【雙良節(jié)能】【通威股份】【協(xié)鑫科技】等；
　　2.輔材的量增彈性邏輯：【宇邦新材】【快可電子】【威騰電氣】【博菲電氣】【錦富技術(shù)】【福萊特】【安彩高科】【聯(lián)泓新科】【福斯特】【海優(yōu)新材】【賽伍技術(shù)】【天洋新材】【鹿山新材】【金博股份】【中信博】等；
　　3.電池組件環(huán)節(jié)：【隆基綠能】【愛(ài)旭股份】【仕凈科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】【東方日升】【億晶光電】等；
　　4.逆變器環(huán)節(jié)：【陽(yáng)光電源】【上能電氣】【盛弘股份】【固德威】【德業(yè)股份】【科士達(dá)】【合康新能】【禾邁股份】【昱能科技】等
　　風(fēng)電：在目前市場(chǎng)情緒偏低情況下，海風(fēng)基本面逐步改善，下半年海風(fēng)整體進(jìn)展順利，從審批進(jìn)程看，江蘇第一批2.65GW競(jìng)配項(xiàng)目有序進(jìn)行有望今年10月開(kāi)工疊加5.8GW深遠(yuǎn)海項(xiàng)目開(kāi)啟前期工作，廣東青州六項(xiàng)目7月提交用海審批有望年內(nèi)開(kāi)工，廣西900MW獲核準(zhǔn)，浙江1.4GW獲核準(zhǔn)；從施工進(jìn)程看，近期，廣東青州一二項(xiàng)目全部機(jī)組完成交付、惠州港口二期完成首臺(tái)風(fēng)機(jī)安裝、湛江徐聞增容項(xiàng)目正式施工，廣西防城港A場(chǎng)址海上升壓站鋼結(jié)構(gòu)順利封頂，福建漳浦六鰲二期完成全部管樁施工，浙江臺(tái)州1號(hào)完成風(fēng)機(jī)吊裝、華能蒼南2號(hào)完成風(fēng)機(jī)吊裝，山東華能半島北BW場(chǎng)址510MW項(xiàng)目開(kāi)工、國(guó)電投半島南U1場(chǎng)址一期450MW完成風(fēng)機(jī)吊裝。我們判斷隨著JS問(wèn)題解決以及航道問(wèn)題等因素緩解，海風(fēng)需求放量可期，疊加Q2原材料價(jià)格下滑考慮生產(chǎn)與交付周期，Q3-4邊際盈利有望環(huán)比改善。
　　建議重點(diǎn)關(guān)注：
　　1、海纜：【東方電纜】【寶勝股份】【漢纜股份】等
　　2、塔筒/管樁：【潤(rùn)邦股份】【泰勝風(fēng)能】【海力風(fēng)電】【天順風(fēng)能】等
　　3、法蘭軸承：【恒潤(rùn)股份】【新強(qiáng)聯(lián)】等
　　4、鍛鑄件：【振江股份】【廣大特材】【通裕重工】【海鍋股份】等
　　5、主機(jī)廠：【明陽(yáng)智能】【三一重能】等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：裝機(jī)不及預(yù)期；原材料大幅上漲；競(jìng)爭(zhēng)加??；研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)；第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風(fēng)險(xiǎn)等