>> 興業(yè)證券-電子行業(yè)周報(bào)：存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)上漲，關(guān)注華為秋季新品發(fā)布會(huì)-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
姚丹丹,姚康,仇文妍 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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華為秋季全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)將于9月25日14:30舉辦，目前Mate 60、Mate 60 pro、Mate X5等手機(jī)系列均已開售，發(fā)布會(huì)上還將發(fā)布多款新品，包括智慧屏V5 Pro旗艦新品、FreeBud Pro3耳機(jī)、Matepad Pro 13.2英寸旗艦新品等。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2019年華為在國(guó)內(nèi)智能機(jī)市場(chǎng)市占率高達(dá)38.3%，出貨量1.4億臺(tái)，華為旗艦機(jī)型的回歸有望拉動(dòng)一波換機(jī)需求，建議關(guān)注手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，無(wú)線充電芯片廠商美芯晟、射頻廠商卓勝微和唯捷創(chuàng)芯、指紋和觸控廠商匯頂科技、封測(cè)廠偉測(cè)科技、OLED屏廠維信諾、晶振廠商泰晶科技、電感廠商順絡(luò)電子、散熱和電磁屏蔽件廠商飛榮達(dá)。
根據(jù)閃存市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，三季度尾聲，上游相繼控制資源供應(yīng)，原廠放緩NAND供應(yīng)節(jié)奏，市場(chǎng)持續(xù)消耗庫(kù)存，NAND資源供應(yīng)趨緊，現(xiàn)貨成品價(jià)格持續(xù)上漲。雖然DRAM供應(yīng)較充足，但隨著現(xiàn)貨行情回暖，市場(chǎng)備貨需求升溫，部分品牌調(diào)漲內(nèi)存價(jià)格，DRAM行情正在加速企穩(wěn)。經(jīng)歷接近兩年時(shí)間的下行周期，以被動(dòng)元件、面板、數(shù)字SoC、存儲(chǔ)、封測(cè)為代表的上游領(lǐng)域庫(kù)存去化基本完成或接近尾聲，部分品類價(jià)格和稼動(dòng)率已經(jīng)率先走出底部，逐漸進(jìn)入觸底回升階段，下半年相關(guān)公司業(yè)績(jī)有望迎來(lái)拐點(diǎn)。未來(lái)隨著消費(fèi)、工業(yè)類需求企穩(wěn)，算力、汽車電子和風(fēng)光儲(chǔ)等新能源應(yīng)用持續(xù)拉動(dòng)，景氣周期有望反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注數(shù)字SoC芯片領(lǐng)域的中科藍(lán)訊、晶晨股份和恒玄科技，也有望受益AI入口的爆發(fā)；存儲(chǔ)價(jià)格觸底回升，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片龍頭兆易創(chuàng)新和北京君正；封測(cè)環(huán)節(jié)稼動(dòng)率逐漸回升，建議關(guān)注通富微電、長(zhǎng)電科技、甬矽電子等，未來(lái)也將受益AI芯片帶動(dòng)的先進(jìn)封裝需求爆發(fā)；同時(shí)，被動(dòng)元器件正迎來(lái)觸底回升，建議關(guān)注三環(huán)集團(tuán)、潔美科技、江海股份等。
9月21日,微軟最新推出了一款由GPT-4全新加持的Microsoft Copilot數(shù)字助理，將其定位為「你的日常AI伴侶」，徹底吹響了微軟業(yè)務(wù)線全面進(jìn)軍生成式人工智能的號(hào)角。微軟將于下周（9月26日）開始把Microsoft Copilot作為Windows 1122H2免費(fèi)更新的一部分，面向所有用戶推出，11月1日起，面向企業(yè)用戶提供服務(wù)。算力升級(jí)推動(dòng)硬件需求量?jī)r(jià)齊升，高速化服務(wù)器、交換機(jī)和路由器等硬件需求有望大幅提升?？春盟懔Ξa(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量有大幅提升的環(huán)節(jié)，建議關(guān)注全球服務(wù)器ODM龍頭工業(yè)富聯(lián)、AI芯片設(shè)計(jì)廠商寒武紀(jì)-U、國(guó)產(chǎn)處理器龍頭海光信息、高速PCB龍頭滬電股份、封裝基板廠商興森科技和深南電路、內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、聚辰股份等。
半導(dǎo)體自主可控重要性持續(xù)凸顯，今年晶圓廠存儲(chǔ)廠保持有序擴(kuò)產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展仍在加速。我們認(rèn)為未來(lái)3年國(guó)產(chǎn)化仍然是行業(yè)最強(qiáng)主線之一，國(guó)產(chǎn)晶圓廠的逆周期擴(kuò)產(chǎn)疊加國(guó)產(chǎn)化份額持續(xù)提升將帶動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)持續(xù)景氣，同時(shí)設(shè)備的零組件、半導(dǎo)體材料也將迎來(lái)景氣上行，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、拓荊科技、華海清科、芯源微、新萊應(yīng)材、英杰電氣、安集科技、鼎龍股份等。
明年全球手機(jī)市場(chǎng)有望重回增長(zhǎng)，宏觀因素改善，新興市場(chǎng)有望率先走出復(fù)蘇。消費(fèi)電子板塊增量在于以穿戴為代表的新品，蘋果今年成功發(fā)布其首款MR產(chǎn)品，代表消費(fèi)電子將進(jìn)入空間計(jì)算時(shí)代，MR將成為下一輪行情主線。建議重點(diǎn)關(guān)注以下方向：1）未來(lái)業(yè)績(jī)能受益于下游客戶創(chuàng)新的標(biāo)的，包括XR和手機(jī)的微創(chuàng)新；2）去年受通脹、美元加息、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、成本上漲等拖累，業(yè)績(jī)承壓的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，今年有望迎來(lái)業(yè)績(jī)修復(fù)。建議投資者關(guān)注受成本端改善和進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期的消費(fèi)電子龍頭，如傳音控股（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、長(zhǎng)盈精密、立訊精密、藍(lán)特光學(xué)、珠海冠宇等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度下滑，行業(yè)制造管理成本上升。傳音控股、瀾起科技為興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司。
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