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城中村改造資金支持政策加碼，一二線城市限購政策逐步放開，建議關注在核心城市擁有良好布局及較高市占率的設計、裝飾、建筑檢測評估類企業(yè)。城中村方面，本周國務院政策例行吹風會強調，抓好“金融16條”落實，加大城中村改造、平急兩用基礎設施建設、保障性住房建設等金融支持。目前在城中村改造支持資金方面，除符合條件的城中村改造項目預計在明年納入專項債范圍外，銀行融資方面也有望設立城中村改造專項借款予以支持，我們判斷2024年起新增專項債中投向城中村改造的比例有望上升，同時銀行信貸的進一步傾斜，有助于補充城中村改造資金來源，穩(wěn)健推動其進展向前。地產方面，截至9月19日，已有沈陽、南京、大連等11個城市全面取消限購，同時9月20日廣州多區(qū)放開限購，并實行增值稅“五改二”優(yōu)惠政策。地產調整政策不斷加碼下，樣本內一二線城市呈現(xiàn)“量升價穩(wěn)”態(tài)勢，成交量普遍回升，其中一線城市增長近50%，二線城市增長近30%。我們認為，地產優(yōu)化政策密集出臺并逐步落地，將有力推動房屋置換需求釋放，同時疊加城中村改造的推進，地產基本面有望加速筑底。在核心城市擁有良好布局及較高市占率的設計、裝飾、建筑檢測評估類企業(yè)有望重點受益。
　　央企訂單8月同比穩(wěn)增，閩臺、東北基建規(guī)劃及地方政府化債持續(xù)推進，繼續(xù)把握“穩(wěn)增長+中特估+一帶一路”驅動建筑央企估值重塑機會，同時關注有業(yè)績兌現(xiàn)能力的順周期細分賽道龍頭。近期“一帶一路”及中特估相關標的有所回調，但建筑基本面依然向好，央企建筑企業(yè)新簽訂單仍然穩(wěn)健增長。在基建資金面有望好轉背景下，繼續(xù)看好穩(wěn)增長+中特估+一帶一路行情。同時建議提前布局有業(yè)績兌現(xiàn)能力的順周期民營細分賽道龍頭，估值拐點有望顯現(xiàn)。此外，近期羅曼股份旗下上?；袈寰S茲MetaCity1933項目被列入上海元宇宙重大應用場景建設成果名單，公司VR/AR業(yè)務有望加速開拓，基本面進一步夯實，在經歷前期回調后性價比優(yōu)秀。
　　投資建議：1）推薦率先開展數(shù)字智能化設計、經營質量優(yōu)的【華陽國際】、【華建集團】。2）建筑央國企估值修復的投資機會：沿一帶一路方向：推薦【中國中鐵】、【中國建筑】、【中國鐵建】、【中國交建】、【中鋼國際】、【北方國際】、【中國化學】；沿經營效率提升的方向：推薦【中國電建】、【中國能建】、【中國中冶】。3）布局VR/AR賽道打開成長空間的標的：推薦與全球領先虛擬交互技術企業(yè)Holovis成立合資子公司并綁定全球頂級IP國內使用權的【羅曼股份】。4）在細分賽道中擁有明顯競爭優(yōu)勢、業(yè)績彈性高的標的：推薦通過持續(xù)擴產和智能化升級，業(yè)績增長確定性較高的【鴻路鋼構】；推薦產能顯著擴張，轉型設計+生產+施工一體化企業(yè)的【利柏特】。
　　本周（9月16日-9月22日）新增專項債652.79億元，新增一般債223.03億元，新增再融資債券814.62億元。
　　風險提示：地方融資平臺違約風險、新簽訂單不及預期、宏觀流動性趨緊的風險、地產調控政策進一步趨嚴的風險。