久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報告導讀：
　　高基數(shù)下增長勢頭依然強勁，下半年黃金需求釋放可期。
　　投資要點：
　　投資建議：維持預測公司2023-2025年EPS分別為1.00、1.12、1.22元，考慮公司直營高彈性，給予2023年略高于行業(yè)平均的17xPE，維持目標價17元，維持增持評級。
　　業(yè)績簡述：公司發(fā)布2023Q3業(yè)績預增公告，預計2023 Q3實現(xiàn)營業(yè)收入37億元到42億元，同比增長15.78%到31.43%，環(huán)比增長11.85%到26.96%.
　　金價上行利好黃金產(chǎn)品消費，高基數(shù)下增長勢頭依然強勁。1）Q3國內金價震蕩上行，刺激黃金類產(chǎn)品消費需求走高；2）8月中下旬起基數(shù)走低，同比數(shù)據(jù)相較7月進一步回暖；3）公司線上線下渠道共同發(fā)力，線下門店同比增加，線上直播業(yè)務高增長。受益Q3金價上行，毛利率同比提振，預計利潤端表現(xiàn)有望優(yōu)于收入端。
　　下半年黃金需求釋放可期，渠道擴張打開中長期成長空間。黃金品類呈現(xiàn)儲蓄型消費特征，韌性凸顯；零售端旺季有望接力，疊加金價有望上行提振。2022Q3為相對高基數(shù)，而2022Q4北京疫情影響再次進入低基數(shù)，下半年表現(xiàn)可期。渠道拓展方面，公司將繼續(xù)立足北京加密京津冀，并進行異地擴張；同時發(fā)力線上電商，積極推進線上直播業(yè)務與私域運營，強化營銷，擴大品牌影響力。
　　風險提示：消費需求疲軟，門店擴張不及預期，行業(yè)競爭加劇。