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跨境出口電商有望繼續(xù)保持快速增長
　　跨境出口電商作為外貿(mào)新業(yè)態(tài)，近幾年在政策支持、社交媒體興起、電商滲透率提升等多因素作用下，保持快速增長。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年上半年跨境電商出口規(guī)模達(dá)到8,210億元，同比增長19.9%。目前海外核心通脹率下降緩慢，東南亞、拉美等新興市場(chǎng)國家電商滲透率仍有較大提升空間，制造業(yè)優(yōu)勢(shì)下我國高性價(jià)比商品出海前景廣闊。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)計(jì)，未來三年伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，跨境出口電商行業(yè)有望以16.4%的年均復(fù)合增長率增長，至2025年突破10萬億元。
　　不斷開拓新興市場(chǎng)，有望帶來新增量
　　公司銷售目的地分布較為廣泛，涉及約200個(gè)國家和地區(qū)，其中美國是第一大市場(chǎng)。公司銷售產(chǎn)品均是高性價(jià)比的日用商品，一定程度上能夠抵抗海外高通脹風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，墨西哥及拉美地區(qū)人口基數(shù)大，電商滲透率低，未來增長潛力巨大。目前公司泛品業(yè)務(wù)已形成一定規(guī)模優(yōu)勢(shì)，隨著泛品及精品業(yè)務(wù)銷售規(guī)模擴(kuò)大，公司采購成本及航運(yùn)成本有望進(jìn)一步降低，公司毛利率及凈利率都仍有改善空間。
　　數(shù)字化投入不斷提升運(yùn)營效率
　　目前，公司的系統(tǒng)已形成智能刊登、智能廣告、智能備貨以及智能調(diào)價(jià)等多個(gè)核心功能模塊，在業(yè)務(wù)應(yīng)用中已經(jīng)取得良好效果。數(shù)字化技術(shù)助力下，公司在基礎(chǔ)人員減少的同時(shí)，銷售額保持了相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)人效明顯提升。
　　公司盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為64.96、83.97、108.61億元，YOY分別為47.07%、29.26%、29.35%；EPS分別為1.37、1.76、2.33元，根據(jù)合理估值測(cè)算，結(jié)合股價(jià)催化劑因素，給予公司六個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)為31.51元/股，給予公司“推薦（首次）”投資評(píng)級(jí)。
　　投資風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、亞馬遜平臺(tái)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)、國際貨物運(yùn)價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)