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行業(yè)發(fā)展情況
　　1-8月國內(nèi)家居行業(yè)仍呈現(xiàn)弱復(fù)蘇。1-8月國內(nèi)家具社會(huì)零售總額為941.00億元，同比增長3.40%。1-7月，家具制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營收3,423.90億元，同比下降9.30%。8月當(dāng)月，國內(nèi)家具社會(huì)零售總額同比增長4.80%。國家層面出臺(tái)的刺激家居消費(fèi)相關(guān)政策開始顯效。
　　1-8月，國內(nèi)居民服裝消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)。1-8月，服裝鞋帽、針、紡織品社零額為8,760.40億元，同比增長10.60%；服裝類社零額為6,395.00億元，同比增長12.90%。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，各地積極推出促消費(fèi)政策，同時(shí)市場(chǎng)供給品質(zhì)也在逐步提高，這些都為擴(kuò)大消費(fèi)創(chuàng)造了有利條件?？偟膩砜?，居民消費(fèi)穩(wěn)步擴(kuò)大態(tài)勢(shì)總體上有望保持。
　　行情回顧
　　8月25日至9月22日，輕工制造行業(yè)跑贏滬深3001.64pct：SW輕工制造（2.06%）VS滬深300（0.42%）；紡織服飾行業(yè)跑贏滬深3001.96pct：SW紡織服飾（2.38%）VS滬深300（0.42%）。
　　本月策略
　　地產(chǎn)政策持續(xù)加碼，企業(yè)惠民套餐助力份額提升。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整優(yōu)化政策措施落地見效，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，下階段房地產(chǎn)投資、銷售、市場(chǎng)運(yùn)行將逐步趨于改善。9月20日，廣州市人民政府辦公廳發(fā)布《廣州市人民政府辦公廳關(guān)于優(yōu)化我市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展政策的通知》，成為全國一線城市中首個(gè)部分放開限購的城市。9月，商務(wù)部辦公廳發(fā)布《關(guān)于組織開展“家居煥新消費(fèi)季”活動(dòng)的通知》。從家居企業(yè)的維度來看，伴隨進(jìn)入消費(fèi)旺季以及刺激家居消費(fèi)政策顯效，頭部家居企業(yè)多推出惠民引流套餐，有助于份額提升。
　　居民服飾類消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程加快。8月，服裝鞋帽、針、紡織品社零額同比增長4.50%（7月為2.30%），服裝類社零額同比增長5.70%（7月為2.60%），居民紡織服飾類消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程有所加快。國家統(tǒng)計(jì)局貿(mào)經(jīng)司統(tǒng)計(jì)師付加奇表示，下階段，要深入貫徹落實(shí)黨中央決策部署，持續(xù)增強(qiáng)居民消費(fèi)能力，著力提升供需適配性，協(xié)同打好擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策“組合拳”，不斷培育壯大消費(fèi)新增長點(diǎn)，帶動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)加快恢復(fù)向好。
　　綜上所述，我們維持輕工制造與紡織服飾行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，維持歐派家居“買入”評(píng)級(jí)、探路者“增持”評(píng)級(jí)。
　　推薦組合：歐派家居（603833）、探路者（300005）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；原材料成本上漲；新產(chǎn)能無法及時(shí)消化；大客戶流失。