>> 國泰君安-紡織服裝行業(yè)周報：新澳股份推出股權激勵計劃，覆蓋面廣激發(fā)組織活力-230923
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 2482KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳力宇 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
新澳股份推出股權激勵計劃，業(yè)績考核目標較為穩(wěn)健，覆蓋面廣，激發(fā)組織活力；品牌端首推低估值與強流水標的；制造端重視龍頭布局機會。
摘要：
投資建議：1）紡織制造：訂單拐點將至，重視布局機會。短期來看，下游品牌去庫進入尾聲，我們預計制造企業(yè)下半年訂單逐季改善確定性較強，預計2023Q4有望迎來行業(yè)訂單拐點。展望2024年，考慮到需求恢復及低基數(shù)，我們預計制造端有望迎來盈利與估值的雙重修復。推薦長期具備競爭優(yōu)勢的制造龍頭華利集團、偉星股份、臺華新材、申洲國際、浙江自然等。2）服裝家紡：9月起零售有望提速，優(yōu)選低估值及強流水標的?？紤]到基數(shù)原因，7、8月服裝零售增速一定程度轉(zhuǎn)弱，9月有望回歸高增速。綜合估值與終端流水表現(xiàn)，我們首推低估值高股息標的富安娜（2023年12X，股息率7%）、海瀾之家（2023年12X），其次推薦終端流水增長相對強勁的男裝品牌報喜鳥（2023年14X）、比音勒芬（2023年19X）。此外，港股運動標的前期回調(diào)較多，當前估值處于相對底部，長期龍頭地位突出，推薦安踏體育（2023年23X）、李寧（2023年18X）、特步國際（2023年15X）。
行業(yè)新聞：新澳股份推出股權激勵計劃。公司發(fā)布股權激勵計劃草案，擬以4.11元/股價格授予限制性股票總計1753萬股，約占股本的2.45%，激勵對象包括354名公司任職的董事、管理人員、骨干員工等。根據(jù)草案，解除限售比例100%的業(yè)績考核目標為：2023/2024/2025年公司扣非凈利潤較2022年增長率不低于11%/23%/37%。本次激勵計劃目標較為穩(wěn)健，覆蓋范圍廣泛，與員工共享成長紅利。
行情回顧：9月18日-9月22日，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、滬深300指數(shù)、SW紡織服裝分別上漲0.47%、上漲0.34%、上漲0.53%、上漲0.81%、下跌0.98%。A股紡織制造漲幅第一為浙江自然（3.45%），服裝家紡漲幅第一為龍頭股份（18.99%）。恒生非必須性消費業(yè)指數(shù)下跌3.10%、紡織服裝HK（中信）下跌1.17%、恒生指數(shù)下跌0.69%，H股紡服漲幅第一為江南布衣（10.75%）。
風險因素：消費力恢復不及預期，制造訂單恢復不及預期
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