>> 華西證券-紡織服裝行業(yè)周報：新澳推出股權(quán)激勵，森馬集團(tuán)布局寵物業(yè)務(wù)-230923
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
大小： |
1683KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
唐爽爽 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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主要觀點：
本周新澳股份發(fā)布《23年限制性股票激勵計劃草案》，擬向354名董事、高管及公司管理人員、骨干員工授予限制性股票1753萬股，授予價格為4.11元/股。我們分析此次股權(quán)激勵有望提振市場信心。在當(dāng)前海外去庫存、需求低迷背景下，公司業(yè)績穩(wěn)健、體現(xiàn)出一定的稀缺性，主要來自：（1）羊毛精紡紗線對內(nèi)由高端向中低端拓展、對外搶占海外市場份額，產(chǎn)能持續(xù)快速擴(kuò)展，隨著設(shè)備到位、越南產(chǎn)能有望逐步投產(chǎn)；（2）毛條、染整持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，但毛條業(yè)務(wù)此前受羊毛價格下跌影響，我們預(yù)計Q4有望迎來改善；（3）羊絨業(yè)務(wù)改善，主要體現(xiàn)在成本下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、產(chǎn)能利用率改善帶來凈利率改善。
投資建議：我們分析，（1）服裝方面，目前市場主要在消化Q3基數(shù)高企下的終端放緩，但Q4仍將進(jìn)入低基數(shù)階段，高增仍然可期，目前較多服裝公司已跌至24PE10X左右，迎來布局機(jī)會。維持結(jié)構(gòu)性的高端好于低端、直營好于加盟、男裝好于女裝的判斷，具備開店空間的公司業(yè)績確定性更高。重點推薦報喜鳥、錦泓集團(tuán)、嘉曼服飾；（2）出口制造端預(yù)計Q4有望迎來拐點，重點推薦健盛集團(tuán)、浙江自然、盛泰集團(tuán)；（3）制造成長主線重點推薦興業(yè)科技、南山智尚。
行情回顧：跑輸上證綜指1.26PCT
本周，上證指數(shù)上漲0.47%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.53%，SW紡織服飾板塊下跌0.79%，跑輸上證綜指1.26PCT、跑輸創(chuàng)業(yè)板指1.32PCT，其中，SW紡織制造下跌0.02%，SW服裝家紡下跌0.43%，SW飾品下跌2.90%。其中漲幅前三的板塊為紡織機(jī)械、內(nèi)衣、運動戶外。目前，SW紡織服飾行業(yè)PE為15.42倍。本周浙江自然漲幅第一；欣賀股份跌幅第一，大跌22.35%，資金凈流出7.21%。
行情數(shù)據(jù)追蹤：本周中國棉花價格指數(shù)上漲0.17%
截至9月22日，中國棉花328指數(shù)為18197元/噸，區(qū)間上漲0.17%。截至9月22日，中國進(jìn)口棉價格指數(shù)（1%關(guān)稅）為17308元/噸，區(qū)間下跌1.28%。截至9月21日，CotlookA指數(shù)（1%關(guān)稅）收盤價為17217元/噸，下跌1.10%。本周國內(nèi)外棉價差擴(kuò)大，截至9月22日，外棉價格低于內(nèi)棉價格889元。
行業(yè)新聞：阿迪達(dá)斯新任CEO比約恩·古爾登首次訪華；耐克宣布停止新西蘭地區(qū)的網(wǎng)購服務(wù)；LV中國時隔三個月將再次漲價；森馬服飾開始布局寵物生意；美邦服飾“春晚式”直播上熱搜；始祖鳥起訴Terrex；Puma與法拉利續(xù)簽長期合作協(xié)議；貴人鳥將退出運動鞋服業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向糧食領(lǐng)域。
風(fēng)險提示：疫情再次爆發(fā)；原材料波動風(fēng)險；系統(tǒng)性風(fēng)險。
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