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周專題：紡織服裝23H1業(yè)績復(fù)盤：品牌端業(yè)績修復(fù)佳，制造端有所承壓。收入端：男女裝業(yè)績持續(xù)修復(fù)，制造端有所承壓。利潤端：成本持續(xù)上行，利潤端基本企穩(wěn)。重點(diǎn)公司23H1情況匯總：A股重點(diǎn)關(guān)注公司中，營收表現(xiàn)較好的興業(yè)科技（ +61.5% ）、比音勒芬（ +28.2% ）、報(bào)喜鳥（+23.8%）；港股重點(diǎn)關(guān)注公司中，營收表現(xiàn)較好的有維珍妮（+22.7%）、361度（+18.0%）。
　　市場行情：1）A股：紡織服飾指數(shù)上漲1.67%，跑贏大盤2.51ppt。從板塊估值看，A股服裝板塊TTM估值處于歷史較低水平。2）港股：恒生指數(shù)下降0.11%，恒生必需性消費(fèi)指數(shù)上漲0.76%。從板塊估值看，港股服裝及服裝制造板塊TTM估值略高于歷史估值的中位數(shù)水平。港股通持股比例中，本周變動(dòng)幅度前三的公司分別為贏家時(shí)尚(+0.24ppt)、天虹紡織(+0.21ppt)、滔搏(+0.14ppt)、。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：1）社零月度數(shù)據(jù)：8月份社零同比+4.6%，服裝、鞋帽、針紡織品類消費(fèi)同比增加同比+4.5%。1-8月社零累計(jì)同比+7.0%，服裝、鞋帽、針紡織品類累計(jì)消費(fèi)同比+10.6%。2）紡織品及出口服裝月度數(shù)據(jù)：8月份我國紡織品服裝出口額為278.6億美元，同比-10.1%。1-8月，我國紡織品服裝出口額為1,972億美元，同比-10.0%。3）上游紡織原材料價(jià)格：2023年9月15日，棉花、紗線、坯布、羊毛價(jià)格分別同比+16.02%、+6.74%、+1.63%、-13.68%。4）運(yùn)動(dòng)鞋服制造龍頭臺企月度運(yùn)營情況：7月運(yùn)動(dòng)鞋服制造龍頭臺企營收增速從高到低依次為豐泰/鈺齊/聚陽/裕元制鞋業(yè)/鴻儒/志強(qiáng)，同比分別-8%/-18%/-20%/-24%/-26%/-45%。
　　重要公告及新聞：2）裕元集團(tuán)9月11日發(fā)布2023年8月之每月收益公告。8月實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收益凈額6.39億美元，同比-17.5%；從年初至8月累計(jì)經(jīng)營收益凈額53.94億美元，同比-13.6%。3）寶勝國際9月11日發(fā)布2023年8月之每月收益公告。8月實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收益凈額14.09億元，同比6.0%；從年初至8月累計(jì)經(jīng)營收益凈額137.82億元，同比+7.1%。
　　投資建議：持續(xù)關(guān)注低估值的制造端，及高股息的熱點(diǎn)賽道。1）關(guān)注估值洼地的制造端，可在中報(bào)后重點(diǎn)布局。建議關(guān)注：華利集團(tuán)、申洲國際、富春染織、興業(yè)科技等。2）關(guān)注熱度較高且股息較高的細(xì)分賽道：其一，淡季布局羽絨服標(biāo)的波司登，建議關(guān)注：波司登。其二，家紡板塊低估值、高股息，受益于地產(chǎn)鏈變化，將會有一定投資機(jī)會。建議關(guān)注：羅萊生活、富安娜、水星家紡。其三，熱度不減的體育運(yùn)動(dòng)鞋服板塊。開學(xué)季及亞運(yùn)會將會持續(xù)加持體育運(yùn)動(dòng)鞋服賽道。建議關(guān)注：安踏、李寧、361度。其四，男裝賽道建議四季度初布局。建議關(guān)注：比音勒芬、報(bào)喜鳥、海瀾之家。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響，庫存積壓風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者偏好變化