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2023年8月社零數(shù)據(jù)：2023年8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.6%、高于Wind市場(chǎng)一致預(yù)期（同比增長(zhǎng)3.5%）、增速較上月提升2.1PCT，1~8月累計(jì)同比增長(zhǎng)7.0%。其中，服裝鞋帽、針紡織品類零售額8月單月同比增長(zhǎng)4.5%、增速較上月提升2.2PCT，1~8月累計(jì)同比增長(zhǎng)10.6%；與21年同期相比，23年8月的增幅為9.2%，增速較上月1.7%有所提升。化妝品零售額8月單月同比增長(zhǎng)9.7%、增速較上月的下滑轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)，1~8月累計(jì)同比增長(zhǎng)7.5%；與21年同期相比，23年8月的增幅為9.2%，增速較上月3.2%有所提升。
　　USDA23年9月棉花產(chǎn)銷存月報(bào)：相比于2023年8月全球棉花2023/24年度產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)37.5萬(wàn)噸、消費(fèi)量下調(diào)23.1萬(wàn)噸、進(jìn)口量下調(diào)13.2萬(wàn)噸、出口量下調(diào)12.7萬(wàn)噸、期末庫(kù)存下調(diào)35.6萬(wàn)噸。對(duì)中國(guó)2023/24年棉花產(chǎn)量、消費(fèi)量及進(jìn)口量預(yù)測(cè)維持不變，期末庫(kù)存下調(diào)20.9萬(wàn)噸。
　　行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2023年09月11日~09月15日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為+0.03%、-1.34%、-0.83%，紡織服裝板塊上漲1.67%，位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第4位；其中紡織制造板塊上漲1.02%，服裝家紡板塊上漲1.38%。過(guò)去一個(gè)月（2023年08月16日~09月15日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)跌幅分別為1.84%、5.01%、3.58%，紡織服裝板塊上漲0.25%，位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第5位。
　　化妝品板塊：上周化妝品板塊下跌3.07%、跑輸滬深300指數(shù)2.23PCT。過(guò)去一個(gè)月化妝品板塊下跌4.30%、跑輸滬深300指數(shù)0.72PCT。與申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)對(duì)比來(lái)看，過(guò)去一周化妝品板塊漲幅位列第29位、過(guò)去一個(gè)月漲幅位列第24位。
　　行業(yè)新聞及重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：Lululemon進(jìn)軍健身房外的時(shí)尚領(lǐng)域，推出首個(gè)休閑膠囊系列；Zara母公司Inditex集團(tuán)2023上半財(cái)年收入同比增長(zhǎng)13.5%；杭州母嬰品牌Babycare啟動(dòng)A股IPO；新銳美妝品牌Scentooze三兔停止運(yùn)營(yíng)；歐萊雅多位高管變更，并新設(shè)副CEO職位負(fù)責(zé)管理中國(guó)業(yè)務(wù)。
　　投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：服裝品類8月社消零售數(shù)據(jù)環(huán)比好轉(zhuǎn)，隨著中秋國(guó)慶節(jié)日假期將至，我們期待節(jié)假日消費(fèi)旺季為服裝終端零售帶來(lái)提振。中長(zhǎng)期而言，隨著行業(yè)進(jìn)一步洗牌格局變化、國(guó)潮趨勢(shì)延續(xù)、性價(jià)比消費(fèi)關(guān)注度提升等多因素影響，我們繼續(xù)看好有品牌力積累和突出產(chǎn)品力、經(jīng)營(yíng)相對(duì)良性的頭部品牌。港股方面我們繼續(xù)推薦運(yùn)動(dòng)服飾龍頭安踏體育、李寧、特步國(guó)際；A股方面，繼續(xù)推薦海瀾之家、比音勒芬、報(bào)喜鳥(niǎo)、羅萊生活等。上游紡織制造方面，中報(bào)業(yè)績(jī)筑底，繼續(xù)期待行業(yè)景氣度拐點(diǎn)到來(lái)，同時(shí)著眼長(zhǎng)期我們繼續(xù)看好頭部制造商的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在品牌客戶合作關(guān)系、海內(nèi)外供應(yīng)鏈的多元布局等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更為凸顯。我們繼續(xù)建議關(guān)注華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、百隆東方、偉星股份、魯泰A等。再者，從股息回報(bào)的角度，我們建議關(guān)注紡織服裝行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。
　　2）化妝品行業(yè)：8月社消數(shù)據(jù)中，化妝品作為典型可選消費(fèi)品類之一好轉(zhuǎn)明顯。我們繼續(xù)期待化妝品行業(yè)格局中國(guó)貨進(jìn)一步崛起，以產(chǎn)品力提升品牌力并實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、業(yè)績(jī)和盈利能力雙重提升、多品牌多平臺(tái)多渠道布局，繼續(xù)推薦珀萊雅、貝泰妮、上海家化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行；疫情反復(fù)或極端天氣致終端消費(fèi)疲軟；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；電商平臺(tái)流量增速放緩或流量成本上升；國(guó)外需求持續(xù)疲軟，匯率或原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。