>> 華泰期貨-聚烯烴日報：原油走弱，聚烯烴偏弱震蕩-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 897KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
原油價格再度回落，聚烯烴偏弱震蕩，現(xiàn)貨價格小幅下跌，基差有所走強，工廠節(jié)前補庫基本釋放，目前維持剛需采購。聚烯烴生產(chǎn)利潤維持較大虧損，成本端支撐較強。開工率提升至中上水平，新增產(chǎn)能集中投放，存量裝置檢修回歸，聚烯烴供應(yīng)端壓力較大。上游與中游庫存整體壓力不大，去化偏慢。下游緩慢依然恢復(fù)，雙節(jié)假期工廠備貨采購已基本完成。LL進口窗口持續(xù)打開，維持微利，PP拉絲進口窗口關(guān)閉。預(yù)計聚烯烴偏弱震蕩。
核心觀點
■市場分析
庫存方面，石化庫存63萬噸，相比上一工作日增加5.5萬噸，周末正常累庫。
基差方面，LL華東基差在+90元/噸，PP華東基差在+30元/噸，基差走強。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，原油仍處高位，LL與PP油頭制法均維持大幅虧損，丙烷跟隨原油，PDH制PP利潤仍虧損較大。
聚烯烴新增產(chǎn)能集中投放，開工率提升至中上水平，新增產(chǎn)能集中投放，存量裝置檢修回歸，供應(yīng)端壓力較大。聚烯烴標(biāo)品排產(chǎn)均偏低，非標(biāo)產(chǎn)品HD、PP均聚注塑與共聚注塑排產(chǎn)較高。
進出口方面，LL進口窗口打開，維持微利，PP拉絲進口窗口關(guān)閉。
■策略
?。?）單邊：暫觀望。
（2）跨期：無。
■風(fēng)險
原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況，進口窗口的變化
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