>> 湘財證券-半導體行業(yè)雙周報：DXI指數(shù)持續(xù)回升，AI領(lǐng)域技術(shù)競賽如火如荼-230925
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 1191KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王文瑞 |
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核心要點：
2023年9月11日-2023年9月22日，半導體板塊回落
前兩周，滬深300微幅下滑0.03%，上證綜指微幅上漲0.5%；深證成指下跌1%，科創(chuàng)50下跌2.07%。行業(yè)指數(shù)方面，受多因素影響，申萬半導體指數(shù)下跌3.2%。子板塊中，僅數(shù)字芯片設(shè)計板塊微幅上漲0.48%費指
震蕩回落，DXI指數(shù)持續(xù)回升
美聯(lián)儲表態(tài)轉(zhuǎn)鷹，暗示聯(lián)邦基金利率位于高位的時間或延長，費城半導體指數(shù)震蕩回調(diào)，截至2023年9月22日費城半導體指數(shù)收于3365.29點，雙周同比下跌5.71%。
存儲市場進入傳統(tǒng)需求旺季，下游需求雖無明顯起色，但出貨量月環(huán)比出現(xiàn)回升，多數(shù)DRAM顆粒的現(xiàn)貨均價出現(xiàn)提升；本次現(xiàn)貨均價的提升主要受益于供給端主動去產(chǎn)能的持續(xù)推進，近期需求端采購策略有發(fā)生變化的趨勢，產(chǎn)品現(xiàn)貨均價反應(yīng)迅速。DRAM多數(shù)產(chǎn)品現(xiàn)貨均價提升及Q3出貨量環(huán)比提升影響，DXI指數(shù)繼續(xù)上行；截至9月22日，DXI指數(shù)收于20076.3點，雙周環(huán)比上行7.73%。NandFlash產(chǎn)品領(lǐng)域，NAND顆粒原廠調(diào)漲的決心堅定，受供給端主動去庫存接近尾聲，需求端企穩(wěn)影響，渠道市場NAND顆粒渠道價格全線上行，近一個月維持反彈的趨勢，行業(yè)市場價格近兩周也出現(xiàn)了上行。
臺積電指出在AI應(yīng)用的推動下，硅光子將成為半導體產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)；中長期市場規(guī)模增速亮眼
光信號在傳輸速度、帶寬、損耗及功耗、安全性等方面相較于電訊號具有優(yōu)勢，在大數(shù)據(jù)中心、AI領(lǐng)域應(yīng)用前景廣闊，Research Nester預計2023-2035年硅光子技術(shù)市場規(guī)模的復合年增長率高達29.80%?？萍籍a(chǎn)業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)臺積電、intel、博通等積極備戰(zhàn)新技術(shù)開發(fā)。
投資建議
關(guān)注點一：供給端，半導體產(chǎn)業(yè)庫存去化已有顯著成效；全球市場來看，半導體市場的風向標-存儲顆粒價格的渠道市場價格已出現(xiàn)回升，行業(yè)市場價格中DDR5顆粒已出現(xiàn)反彈，表明行業(yè)庫存去化已處于尾聲；同時國內(nèi)市場供給端或率先完成庫存去化，部分供應(yīng)商已經(jīng)出現(xiàn)新增訂單增多的現(xiàn)象。此外，Mate60的新品發(fā)布有望拉動需求端的換機意愿提升，從而引領(lǐng)國內(nèi)消費電子市場實現(xiàn)復蘇。關(guān)注點二：關(guān)注數(shù)據(jù)中心及數(shù)字化建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，如CPU、GPU設(shè)計龍頭。政府數(shù)字化建設(shè)投入預計將帶動國產(chǎn)計算機、CPU、GPU等產(chǎn)品的采購量穩(wěn)步提升，具備自主安全性及技術(shù)壁壘的的CPU、GPU頭部企業(yè)受益。建議持續(xù)關(guān)注半導體行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。
風險提示
下游市場需求不足；研發(fā)進展不及預期；宏觀政策變化不及預期。
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