>> 湘財證券-銀行業(yè)雙周報：系統(tǒng)重要性銀行名單變動，促進行業(yè)穩(wěn)健經營-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 1562KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭怡萍 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
市場回顧：近兩周銀行指數上漲2.03%，板塊繼續(xù)震蕩
近兩周（2022.09.11-2023.09.22）銀行(申萬)指數上漲2.03%，行業(yè)漲幅排名4/31，跑贏滬深300指數2.05個百分點。大型銀行和農商行市場表現(xiàn)居前。
資金市場：資金環(huán)境偏緊，存單凈融資額較低
近兩周央行公開市場操作凈投放7360億元。降準后銀行間質押回購利率有所下行。存單發(fā)行利率上行，9月以來存單凈融資額較低。
行業(yè)動態(tài)：央行降準0.25個百分點，助力穩(wěn)定市場預期；2023年系統(tǒng)重要性銀行名單變動，促進行業(yè)穩(wěn)健經營
央行于2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。這是央行今年第二次降低存款準備金率，每次調整步長均為0.25個百分點，延續(xù)了2022年以來的準備金率操作幅度。降準對銀行成本節(jié)約的程度較為有限，主要為保持銀行間流動性充裕，補充銀行可使用資金，支持銀行加大對實體經濟的信貸投放。本次降準符合市場預期。當前經濟恢復勢頭需要不斷加強鞏固，適時降準有助于穩(wěn)定市場預期，增強市場主體信心。
9月22日，央行和金融監(jiān)管總局認定20家國內系統(tǒng)重要性銀行，系統(tǒng)重要性銀行在上年名單基礎上增加了一家。其中，國有商業(yè)銀行6家，股份制商業(yè)銀行9家，城市商業(yè)銀行5家。本次系統(tǒng)重要性銀行名單中，南京銀行為新增機構，進入第一組名單。按照《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）》的要求，系統(tǒng)重要性銀行須滿足附加資本和附加杠桿率要求，附加資本由核心一級資本滿足，附加杠桿率要求由一級資本滿足。從中報數據看，股份行和城商行的核心資本充足率處于行業(yè)較低水平，在核心一級資本充足率最低要求下，這些銀行資本緩沖空間相對局限，資本補充壓力將會更大。銀行息差壓力仍存，在內源資本補充有限的情況下，銀行可以通過資本債發(fā)行、配股、增發(fā)等方式進行外源資本補充，以保持在必要的資本充足水平之上，維持銀行穩(wěn)健經營。
投資建議
隨著逆周期政策力度不斷加強，房地產資產風險趨于緩釋，銀行資產端收益率仍趨下行，在存款利率自律機制作用下，負債端成本節(jié)約效應有望繼續(xù)發(fā)揮，緩解部分息差壓力。經濟企穩(wěn)向好預期將推動銀行股估值修復：一是優(yōu)質區(qū)域行或將率先受益于基本面改善，經營表現(xiàn)有望繼續(xù)領先同業(yè)；二是隨著樓市風險趨于收斂，股份制銀行估值修復存在空間。此外，可關注以大行為主的高股息股市場表現(xiàn)持續(xù)性，在資金持續(xù)寬松的環(huán)境下，配置優(yōu)勢有望延續(xù)。維持行業(yè)“增持”評級。
風險提示
經濟增長不及預期，信貸需求持續(xù)低迷；行業(yè)信用風險過快釋放；政策落實不及預期。
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