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事件：公司發(fā)布2023年1-9月業(yè)績(jī)預(yù)增公告
　　投資要點(diǎn)
　　公司三季報(bào)業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，鋰電產(chǎn)品及國(guó)際化業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)
　　公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為11.94億元至13.43億元，同比增長(zhǎng)60%至80%?？鄯菤w母凈利潤(rùn)為11.75億元至13.21億元，同比增長(zhǎng)60%至80%。前三季度歸母凈利潤(rùn)中樞約12.69億元，同比增長(zhǎng)70%，扣非歸母凈利潤(rùn)中樞約12.48億元，同比增長(zhǎng)70%。公司前三季度業(yè)績(jī)高增主要是由于公司鋰電新能源叉車(chē)及國(guó)際化業(yè)務(wù)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，整體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。同時(shí)原材料價(jià)格下降、匯率等因素對(duì)報(bào)告期內(nèi)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響。
　　行業(yè)電動(dòng)化+國(guó)際化趨勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)，鋰電池叉車(chē)占比走高
　　2023H1叉車(chē)行業(yè)總銷(xiāo)售量58.55萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.82%，其中，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量39.47萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.74%；出口銷(xiāo)量19.08萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.13%。從車(chē)型結(jié)構(gòu)來(lái)看，電動(dòng)平衡重乘駕式叉車(chē)（Ⅰ類(lèi)車(chē)）銷(xiāo)量7.64萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)23.22%；電動(dòng)乘駕式倉(cāng)儲(chǔ)叉車(chē)（Ⅱ類(lèi)車(chē)）銷(xiāo)量1.06萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)40.84%；電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)叉車(chē)（Ⅲ類(lèi)車(chē)）銷(xiāo)量29.03萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.20%；內(nèi)燃平衡重式叉車(chē)（Ⅳ+Ⅴ類(lèi)車(chē)）銷(xiāo)量20.82萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.19%。電動(dòng)叉車(chē)占比已經(jīng)達(dá)到64.45%，平衡重式叉車(chē)中電動(dòng)化占比26.85%。鋰電池叉車(chē)競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升，國(guó)際化速度加快。
　　國(guó)內(nèi)下游制造業(yè)需求有望修復(fù)，海外需求持續(xù)景氣，驅(qū)動(dòng)行業(yè)銷(xiāo)量上行
　　2022年全年工業(yè)車(chē)輛總銷(xiāo)售量達(dá)到104.80萬(wàn)臺(tái)，同比下滑4.68%；出口達(dá)到36.15萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.50%，2023年出口有望維持高增長(zhǎng)，持續(xù)驅(qū)動(dòng)行業(yè)景氣上行。2023年8月制造業(yè)PMI為49.7，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比向上，國(guó)內(nèi)制造業(yè)景氣有望持續(xù)修復(fù)，叉車(chē)下游需求邊際改善。2023年8月叉車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量9.77萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.6%，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)6.18萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.4%，出口增長(zhǎng)3.59萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.7%。1-8月累計(jì)銷(xiāo)量77.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.5%。
　　圍繞行業(yè)趨勢(shì)，公司聚焦科技創(chuàng)新，不斷拓展國(guó)際市場(chǎng)，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展
　　公司已掌握電動(dòng)叉車(chē)鋰電專(zhuān)用架構(gòu)平臺(tái)技術(shù)、高電壓永磁同步技術(shù)、快速充電技術(shù)等新能源工業(yè)車(chē)輛核心技術(shù)，率先發(fā)布1.5-48t平衡重式高壓鋰電叉車(chē)、20-60t鋰電牽引車(chē)、集裝箱正面吊和空箱堆高機(jī)等全系列高壓鋰電車(chē)型。上半年公司新成立墨西哥和巴西公司，收購(gòu)澳大利亞經(jīng)銷(xiāo)商杭叉設(shè)備有限公司，成立了浙江杭叉賽維思國(guó)際貿(mào)易有限公司，進(jìn)一步整合了現(xiàn)有的9個(gè)海外銷(xiāo)售公司、1個(gè)海外研發(fā)中心、600余家海內(nèi)外經(jīng)銷(xiāo)商，國(guó)外營(yíng)收占比從2022年同期的27%左右提升到33%以上，公司出口臺(tái)量、國(guó)外營(yíng)業(yè)收入連續(xù)十多年位列行業(yè)前茅。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為15.9億、19.7億、23.4億元，同比增長(zhǎng)61%、24%、19%，對(duì)應(yīng)PE為14倍、11倍、9倍。維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：制造業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)，出口不及預(yù)期