>> 華創(chuàng)證券-【債券周報】政策雙周報：特殊再融資債券啟動發(fā)行，廣州官宣放松限購-230927
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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pdf 共18頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南,靳曉航,許洪波 |
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此報告為加密報告 |
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宏觀基調(diào)：加大宏觀政策調(diào)控力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)
（1）宏觀調(diào)控：易綱在《人民政協(xié)報》發(fā)表文章表示，建議適度加大宏觀政策調(diào)控力度，努力推動實(shí)現(xiàn)5%左右的預(yù)期目標(biāo)；發(fā)改委領(lǐng)導(dǎo)在政策例行吹風(fēng)會上表示，將全面深化改革開放，加大宏觀政策調(diào)控力度。
?。?）民營經(jīng)濟(jì)：市場監(jiān)管總局發(fā)布《促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干舉措》；發(fā)改委領(lǐng)導(dǎo)回應(yīng)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展局后續(xù)工作重點(diǎn)，實(shí)化細(xì)化民營經(jīng)濟(jì)政策體系。
?。?）中美關(guān)系：據(jù)證券日報，中美雙方商定成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組，就經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域問題加強(qiáng)溝通和交流。
財政政策：加快專項(xiàng)債券發(fā)行使用，給予貸款利率財政貼息
（1）政府債券：財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示持續(xù)加快專項(xiàng)債券發(fā)行使用，項(xiàng)目建設(shè)專項(xiàng)債仍有近4000億待發(fā)，或?qū)㈨樠又?0月份發(fā)行；9月22日計劃外發(fā)行一只5年期附息國債，國債單只規(guī)模擴(kuò)容，后續(xù)凈融資進(jìn)度或加快。
?。?）財政貼息：財政部發(fā)布關(guān)于印發(fā)《普惠金融發(fā)展專項(xiàng)資金管理辦法》的通知，給予符合條件的企業(yè)貸款實(shí)際利率50%的財政貼息。
?。?）債務(wù)風(fēng)險：近期債務(wù)監(jiān)測平臺增加了“防范化解地方債務(wù)方案”模塊；據(jù)21財經(jīng)，內(nèi)蒙古擬首發(fā)663.2億，用于償還拖欠款。
貨幣政策：年內(nèi)二次降準(zhǔn)落地，有效緩解市場流動性擔(dān)憂
?。?）央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，保持流動性合理充裕。9月14日，央行宣布于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)。鄒瀾在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示綜合運(yùn)用多種政策工具，保持流動性合理充裕。
?。?）三季度貨政例會召開。對于經(jīng)濟(jì)形勢的判斷更加樂觀，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)“持續(xù)恢復(fù)、回升向好、動力增強(qiáng)”貨幣政策繼續(xù)搞好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。
（3）保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。外匯市場自律機(jī)制會議強(qiáng)調(diào)金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩(wěn)定；政策吹風(fēng)會央行有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示，要用好各項(xiàng)調(diào)控儲備工具調(diào)節(jié)外匯市場供求，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險；三季度貨政例會延續(xù)吹風(fēng)會相關(guān)表態(tài)。
金融監(jiān)管：銀行理財直接融資工具受限，規(guī)范定向可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)則
?。?）規(guī)范定向可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)則：證監(jiān)會起草《上市公司向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購買資產(chǎn)規(guī)則（征求意見稿）》。
?。?）理財直融：多家銀行理財直接融資工具受限，不允許新增業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)的信托通道的非標(biāo)業(yè)務(wù)仍可繼續(xù)。
?。?）系統(tǒng)重要性銀行：2023年度我國系統(tǒng)重要性銀行評估結(jié)果發(fā)布，在去年19家的基礎(chǔ)上南京銀行首次入圍；中國銀行獲批發(fā)行4500億資本債。
?。?）深圳市進(jìn)一步推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金高質(zhì)量發(fā)展。
房地產(chǎn)政策：存量房貸利率調(diào)整開啟，城中村改造納入再開發(fā)重點(diǎn)
?。?）城中村改造：據(jù)21財經(jīng)，在城中村改造支持資金方面，設(shè)立城中村改造專項(xiàng)借款，鼓勵銀行供城中村改造貸款，?？顚Ｓ?、封閉管理。
?。?）限購政策：廣州市明確優(yōu)化住房限購和增值稅免稅年限，將番禺、黃埔、花都以及白云北部4鎮(zhèn)納入非限購區(qū)域。
?。?）房貸利率：存量房貸利率開始調(diào)整，涉及貸款規(guī)?；蜻_(dá)25萬億元。
（4）公積金政策：惠州、玉林、資陽等地調(diào)整優(yōu)化公積金貸款額度。
?。?）房企方面：碧桂園旗下8只債券展期方案通過6只，鄭州開展房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)整治。
風(fēng)險提示：流動性超預(yù)期收緊，寬信用進(jìn)度超預(yù)期
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