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投資要點：
　　策略觀點：
　　回顧9月，A股指數(shù)窄幅震蕩，伴隨著美債實際利率再度沖高，北向資金自月初開始持續(xù)大幅流出，截至9月27日累計凈流出近500億元，而市場交易額也在月底重新回落到7000億元之下。從行業(yè)板塊看，煤炭、醫(yī)藥、石油石化漲幅居前，地產、傳媒、電力設備表現(xiàn)不佳。展望10月，我們認為指數(shù)進一步下探的空間較為有限，市場依然處于布局窗口期，更加需要的是耐心。市場在經(jīng)歷了持續(xù)低迷的行情之后，整體信心較弱，但我們認為，當前環(huán)境之下，多數(shù)板塊的估值已居于歷史底部，性價比較優(yōu)，伴隨著后續(xù)政策效應的顯現(xiàn)，以及海外流動性超預期收緊的情況逐漸被市場消化，市場有望重新走出底部，逢低布局，觀察經(jīng)濟邊際改善信號。行業(yè)方面，相對看好周期底部的農業(yè)，具有盈利韌性支撐的白酒，底部反轉邏輯之下的家電。
　　行業(yè)配置：
　　保險、農業(yè)、白酒、機械、家電
　　風險提示：
　　宏觀經(jīng)濟不及預期；政策力度不及預期；地緣沖突超預期發(fā)展