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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　廚小電需求緩慢弱復(fù)蘇，擁有更先進(jìn)的組織架構(gòu)、電商運(yùn)營能力、內(nèi)容創(chuàng)作能力等精細(xì)化管理素質(zhì)的企業(yè)表現(xiàn)有望超預(yù)期。
　　摘要：
　　8月廚小電銷量銷額有所下滑，生活小家電銷額提升，凈水板塊景氣度較高。根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，2023年8月廚小電行業(yè)天貓+京東+抖音三平臺銷量和銷額同比分別為-15.3%和-12.8%，需求仍處于緩慢復(fù)蘇的過程中；生活小電行業(yè)三平臺銷量和銷額同比分別為-7%和+5.7%。生活小電由于整體基數(shù)較小，大多數(shù)品類滲透率較低，銷額表現(xiàn)較好。8月凈水家電三平臺銷量銷額同比分別為-2.6%和+22.4%。凈水品類中凈水器產(chǎn)品安裝屬性較強(qiáng)，2022年8月基數(shù)低，2023年以來竣工數(shù)據(jù)高增及政策優(yōu)化使整體8月安裝類產(chǎn)品回升。
　　分平臺，京東生活小電表現(xiàn)較好，抖音平臺生活小電增速有所回落。天貓8月廚房小電銷量和銷額同比分別為-12.2%和-17.3%，生活小電銷量和銷額同比分別為-12.4%和-15.1%。抖音8月廚房小電銷量和銷額同比分別為-39%和-31.9%，生活小電銷量和銷額同比分別為14.7%，+61.4%。京東8月廚房小電銷量和銷額同比分別為-0.2%/-1.4%，生活小電銷量和銷額同比分別為+3.6%和+24%。
　　分品牌，整體需求仍處于緩慢復(fù)蘇的過程中，龍頭表現(xiàn)好于長尾。根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，2023年8月美的、小熊、德爾瑪、北鼎在京東平臺的生活電器銷額同比分別為+40%/+48%/+61%/+51%。抖音平臺中，多數(shù)品牌銷額均實(shí)現(xiàn)高增。美的、九陽、摩飛、東菱、小熊銷額同比分別為+124%/+46%/+69%/+149%/+24%。
　　投資建議：多個(gè)品類價(jià)格下調(diào)，以刺激銷量好轉(zhuǎn)。目前行業(yè)競爭相對激烈，對企業(yè)內(nèi)部管理能力提出新的挑戰(zhàn)，擁有更先進(jìn)的組織架構(gòu)、電商運(yùn)營能力、內(nèi)容創(chuàng)作能力等精細(xì)化管理素質(zhì)的企業(yè)更容易獲得增長。推薦內(nèi)銷表現(xiàn)穩(wěn)定，外銷隨著海外客戶去庫存漸進(jìn)尾聲，訂單有望持續(xù)好轉(zhuǎn)的新寶股份（23PE：14x）；外銷訂單回暖，內(nèi)銷擴(kuò)品類+擴(kuò)渠道共同推進(jìn)且受益于三四線小家電需求增長的蘇泊爾（18x）；精細(xì)化運(yùn)營變革成功且品類和渠道拓展同步發(fā)力，步入新增長期的小熊電器（19x）；拓品類邏輯通順，長期增量充足的德爾瑪（27x）；公司創(chuàng)新性產(chǎn)品持續(xù)不斷推出，線下渠道穩(wěn)步推進(jìn)的北鼎股份（35x）；新帥上任后有望在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營銷思路、渠道調(diào)整及清潔電器布局等方面會迎來新變化的九陽股份(19x)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇、匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。