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新能源汽車(chē)：8月國(guó)內(nèi)滲透率環(huán)比持平，歐洲銷量同比高增
　　8月，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量84.3萬(wàn)輛，同環(huán)比分別上升22.0%、4.7%；實(shí)現(xiàn)銷量84.6萬(wàn)輛，同環(huán)比分別上升27.0%、上升8.5%；滲透率達(dá)32.8%，同環(huán)比分別提升4.9pct、0.1pct。8月，歐洲八國(guó)合計(jì)實(shí)現(xiàn)新能源汽車(chē)銷量19.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)63.9%，環(huán)比增長(zhǎng)17.5%；滲透率達(dá)29.7%，同比提升6.8pct，環(huán)比提升7.9pct。8月，美國(guó)新能源乘用車(chē)（EV+PHEV）銷量為13.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)62.9%、環(huán)比增長(zhǎng)3.0%。當(dāng)月新能源乘用車(chē)滲透率為10.1%，同比提升3.1pct，環(huán)比提升0.4pct。
　　動(dòng)力電池：鐵鋰裝機(jī)占比近70%，出口總量持續(xù)高增
　　8月，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量為34.9GWh，同環(huán)比分別增長(zhǎng)25.7%、8.2%。1-8月，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量為219.2GWh，同比增長(zhǎng)35.3%；其中磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量為149.6GWh，同比增長(zhǎng)56.0%，在累計(jì)總裝機(jī)量中的占比達(dá)68.3%；排名前3、前5、前10的動(dòng)力電池企業(yè)動(dòng)力電池裝機(jī)量占總裝機(jī)量比分別為81.3%、89.4%、97.5%，行業(yè)呈現(xiàn)高度集中態(tài)勢(shì)。出口方面，1-8月我國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)電池累計(jì)出口達(dá)78.8GWh，同比增長(zhǎng)135.9%。
　　投資建議：
　　我們認(rèn)為，1）短期看，下半年傳統(tǒng)旺季下，各環(huán)節(jié)有望進(jìn)入排產(chǎn)量增階段。2）中長(zhǎng)期看，優(yōu)質(zhì)供給邏輯為主旋律，隨著后續(xù)新車(chē)型的持續(xù)推出，新能源汽車(chē)有望進(jìn)入加速滲透階段；海外電動(dòng)化決心明確，全球新能源汽車(chē)發(fā)展實(shí)現(xiàn)共振。國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)進(jìn)入快速滲透的階段，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不斷完善優(yōu)化，行業(yè)經(jīng)歷需求快速增加、供給大幅擴(kuò)張?jiān)俚焦┬枳云胶庀滦袠I(yè)格局優(yōu)化，培育出一批在成本、性能上具備優(yōu)勢(shì)的相關(guān)供應(yīng)商，全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)夯實(shí)。未來(lái)，我們重點(diǎn)看好以下投資邏輯：①【格局】重點(diǎn)關(guān)注供給端優(yōu)化，行業(yè)盈利觸底以及頭部成本優(yōu)勢(shì)下帶來(lái)的落后產(chǎn)能出清，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點(diǎn)環(huán)節(jié)。②【全球化】海外市場(chǎng)提供增量，看好鋰電的全球化戰(zhàn)略，具備國(guó)際化供應(yīng)實(shí)力及率先布局海外產(chǎn)能的廠商有望受益于全球電動(dòng)化發(fā)展。③【新技術(shù)】技術(shù)革新為推動(dòng)新能源汽車(chē)高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來(lái)性能、成本、安全性等多方位的提高。新技術(shù)方向包括復(fù)合集流體、快充、磷酸錳鐵鋰、鈉離子電池等新技術(shù)應(yīng)用。
　　受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、天賜材料、儒競(jìng)科技、璞泰來(lái)、科達(dá)利、曼恩斯特、鑫宏業(yè)、寶明科技、東威科技、天奈科技、鼎勝新材、恩捷股份、星源材質(zhì)、驕成超聲、尚太科技、萬(wàn)順新材、勝利精密、億緯鋰能、當(dāng)升科技、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、德方納米、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策變化；新能源汽車(chē)需求不及預(yù)期；全球新能源汽車(chē)發(fā)展不及預(yù)期；供需格局惡化；上游原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)；技術(shù)路線改變，新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；海外政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。