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 10月市場(chǎng)風(fēng)格或偏向“成長(zhǎng)”。9月份市場(chǎng)處于“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，弱情緒”情景，市場(chǎng)風(fēng)格偏向順周期。展望未來，我們認(rèn)為短期內(nèi)“現(xiàn)實(shí)”震蕩的可能性較大，而“情緒”則有望回暖，因此未來市場(chǎng)大概率會(huì)處于“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)情緒”情景，市場(chǎng)風(fēng)格或許會(huì)更加偏向成長(zhǎng)。
　　一級(jí)行業(yè)中，10月重點(diǎn)關(guān)注國(guó)防軍工、電子、家用電器、食品飲料、紡織服飾及計(jì)算機(jī)。行業(yè)打分體系同時(shí)考慮了自上而下及自下而上兩個(gè)角度。其中，自上而下部分包括市場(chǎng)風(fēng)格、流動(dòng)性兩個(gè)維度，而自下而上部分包括政策、景氣、估值及籌碼四個(gè)維度。從實(shí)際打分情況來看，在申萬一級(jí)行業(yè)中，國(guó)防軍工、電子、家用電器、食品飲料、紡織服飾及計(jì)算機(jī)的得分最靠前，10月份值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　軍工關(guān)注衛(wèi)星應(yīng)用、船舶、軍工半導(dǎo)體。軍工行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注衛(wèi)星應(yīng)用機(jī)會(huì)，華為新手機(jī)首發(fā)衛(wèi)星通話功能將對(duì)衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)生強(qiáng)力催化，而長(zhǎng)期來看衛(wèi)星星座建設(shè)持續(xù)推進(jìn)有望創(chuàng)造新需求方向；船舶方面，軍船持續(xù)有需求，民船盈利有望持續(xù)向好；軍工半導(dǎo)體方面，有望受益于裝備信息化水平提升、國(guó)產(chǎn)化替代。
　　電子關(guān)注華為主線。受近期華為發(fā)布會(huì)催化，華為核心主線有望全面擴(kuò)散，關(guān)注華為昇騰、華為汽車、半導(dǎo)體設(shè)備、機(jī)器人等方向。
　　家用電器關(guān)注白電。白電板塊外銷強(qiáng)勁，房地產(chǎn)疊加促消費(fèi)政策持續(xù)拉動(dòng)，白電高景氣有望持續(xù)。
　　食品飲料關(guān)注白酒。中秋國(guó)慶旺季或?qū)Π拙菩星楫a(chǎn)生催化，而存量房貸利率調(diào)降等地產(chǎn)政策則有望從中長(zhǎng)期釋放更多消費(fèi)力。
　　紡織服飾關(guān)注男裝。服裝出口降幅收窄疊加匯率貶值，利好出口型紡織業(yè)，中秋國(guó)慶節(jié)假期有望再度提振男裝板塊零售。
　　計(jì)算機(jī)關(guān)注AI、支付。AI板塊投資性價(jià)比已有明顯抬升，在微軟Copilot商業(yè)化日程公布的催化下，未來或開啟新一輪行情；隨著監(jiān)管罰款問題逐步出清，行業(yè)壓制因素解除，第三方支付行業(yè)正式確立長(zhǎng)期景氣拐點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)情緒大幅回落；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，導(dǎo)致A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳；中美關(guān)系波動(dòng)壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。